光伏玻璃行业专题报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 光伏玻璃行业专题报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  投资聚焦 研究背景 据 PVinfolink 最新的数据，3.2mm 光伏镀膜玻璃的价格已从 2020 年 5 月的 低点（约 24 元/m2）一路上涨至目前的近 40 元/m2。近期的价格大幅上涨主 要源自光伏玻璃需求显著增长而供给短期受限背景下导致的供需阶段性错 配；未来需求将随着光伏装机增长和双玻渗透率进一步提升而持续增长，供 给则在新增产能受到政策制约，和光伏玻璃窑炉大型化、玻璃薄型化/大尺寸 等趋势带来的产能更迭等不确定因素的扰动。在此背景下，我们在本文中将 对光伏玻璃未来的供需形势进行进一步的测算，并对未来行业的发展趋势进行介绍。 投资观点 短期来看，供需错配形势下光伏玻璃价格仍将维持高位，2020Q4 光伏玻璃 企业有望享受“量价齐升”带来的业绩增长。长期来看，我们看好光伏行业 的长期发展，叠加双玻组件渗透率趋势不减，光伏玻璃需求景气度有望维持 在高位；同时，在“一刀切”政策影响下光伏玻璃未来的产能落地节奏仍有 不确定性，供需紧张的形势有再次出现的可能，而龙头公司在技术、资金、 资源、布局等多重优势的加持下有望进一步提升其市占率。重点推荐优势明 显且有望进一步扩大的双寡头信义光能（H）和福莱特，建议关注光伏玻璃 扩产力度加码