光伏玻璃行业专题研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 光伏玻璃行业专题研究报告 供给渐显宽松，成本竞争更趋显著 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  报告综述： 光伏玻璃供给渐宽松，成本优势比较愈加显著 我们在本报告详细讨论了光伏玻璃需求-供给-库存的变化，以及对未来一年 及五年供求关系的展望，认为 21Q3 或是短期供求的拐点，但其中宽版玻璃 的供求仍然相对偏紧。我们勾画了超白压延玻璃行业的生产成本曲线，并详 细比较了超白压延/超白浮法/普通浮法玻璃的成本构成，认为不同玻璃工艺 的单耗差异不大，成本区别主要体现为原片成品率及原料燃料价格。超白压 延玻璃龙头通过本轮窑炉大型化有望继续降本约 20%，深挖成本护城河。 需求总量稳健增长，宽版玻璃需求加速 碳达峰和碳中和目标下，我们预计中性情景下“十四五”我国光伏年均新增 装机 82GW，其中 21 年 60GW 以上。组件降本路线推动尺寸大型化和双玻 率提升，2020 年双玻组件占比 27.7%，2025 年有望增长至 60%，2.0mm 玻璃需求有望在 2024 年超过传统的 3.2mm 玻璃。我们测算 2021 年全球光 伏新增装机 160GW 下，光伏玻璃需求 982 万吨，同比增长 25%。其中宽 版玻璃需求约 268 万吨，3.2/2.5/2.0mm 玻璃需求分别为 593/128/261 万吨。 2