2021年传媒行业春季投资策略和分析报告：关注影视、游戏机会.pdfVIP

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/季度策略 ` 日期：2021 年03 月15 日 行业：传媒 景气复苏延续 关注影视、游戏机会 —2021 年传媒行业春季投资策略 [Table_Author]  主要观点 电影行业景气复苏，院线龙头受益。 [Table_Summary] 春节期间国内疫情控制得当，文娱消费延续自去年四季度以来的景气 复苏态势。泛娱乐产业需求多元化，行业重返增长轨道。疫情迫使大 量小影院退出市场，TOP3 院线票房占比31.82%，整体票房继续向头部 院线集中。五一、七一档已有多部影片定档，其中包括《中国医生》、 《古董局中局》、《1921》、《革命者》等，有望带动影市进一步回暖。 21Q1 手游市场收入有望超越去年同期，Q2 增速可观。 后疫情时代，国内游戏市场有望继续维持较高景气。21 年前两个月手 [Table_QuotePic] 近6 个月行业指数与沪深300 比较 游市场收入已超过去年Q1 收入的超过70%，有望实现同比正增长。得 益于新的细分赛道逐步成熟以及丰富的新产品，预计Q2 增速可观。手 游出海市占率持续提升，由疫情催生的流量红利持续。 出版业快速复苏，上市公司呈现低估值高股息率。 分季度看，图书零售市场码洋规模处于快速复苏阶段，且线上渠道折 扣率企稳，出版公司未来经营情况有望好转。部分上市的地方出版集 团在行业整体不景气的前提下依旧实现了2020 年利润正增长，板块低 估值、高股息率，性价比较高。 体育赛事大年来临，关注体育营销、特许经营。 疫情导致国际大型赛事普遍向后延期。2021/2022 年将迎来奥运会、 世界杯、欧洲杯、冬奥会、亚运会等多项重磅赛事，其中更有多项赛 报告编号： TWF21-QIT01 事将在中国举办，体育营销、特许经营等细分板块将迎来重要催化。  投资建议 未来十二个月内，维持传媒行业 “增持”评级 关注万达电影、中国电影、吉比特、完美世界、中南传媒、元隆雅图  风险提示 1.相关行业发展政策落实情况低于预期。2.疫情影响线下娱乐。3．游 戏行业市