宁德时代产业发展深度研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 宁德时代产业发展深度研究报告 面向两大万亿赛道，技术与成本造就锂电王者 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  报告综述： 公司面向动力电池与储能两大万亿市场，发展空间极大 全球新能源车渗透率约 3%，高成长赛道尚处发展初期，十年近万亿成 长空间；公司车企客户资源丰富，积极扩大产能稳固龙头地位，上市后 产能总投资额约 1500 亿人民币，对应超 500GWh。储能方面，新能源 发电占比提升需要储能提高电网消纳能力，2030 年万亿市场空间；公 司和国家电网等多方签署协议积极布局储能。 持续高投入和庞大高质量的研发团队确保技术创新能力，增强话语权 锂电的技术更迭不止于此，公司专利遍布从材料体系到设计制造的各 个环节；技术储备丰富，例如无钴正极、硅负极及补锂、新型电解液和 涂覆隔膜、固态电池、结构设计、智能制造等等。持续的高研发投入保 障了技术实力，公司拥有最庞大高质量研发团队，超 5000 人且人均薪 酬超 23 万，确保能够引领技术变革的同时，增强产业链话语权。 成本控制和盈利能力傲视群雄，成本前置增强长久竞争力 全产业链布局和国产化供应体系、技术和规模优势造就了公司的原材 料成本优势，产线建设成本低。公司期间费用率持续下降，并显著低于 同行。公司人均创收和人均净利处于上升通道中，且远高于同行；股权 激