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第十章 中央银行货币政策工具与业务操作  学习目的 1 、中央银行货币政策工具的种类 2 、什么是中央银行的三大法宝 3 、再贴现政策的作用机制和政策效应 4 、公开市场政策的交易品种和优缺点 主要内容 第一节 一般性货币政策工具 第二节 选择性货币政策工具 第三节 补充性货币政策工具 巴西中央银行  何谓货币政策工具 1. 含义:货币政策工具（Tools of Monetary Policy）是由中央银行掌握的，用以调节基础 货币、银行储备、货币供给量、利率、汇率以 及金融机构的信贷活动，以实现其政策目标的 各种经济和行政手段。 2. 货币政策工具体系 中央银行可是用的货币政策工具不是唯一的，而是由 多种工具综合组成的工具体系。每一种工具各有其优 点和局限，中央银行通过货币政策工具的选择和组合 使用来实现其宏观调控的目标。 货币政策工具体系 货币政策工具体系 一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 其它货币政策工具 法定存款准备金政策 消费者信用控制 直接信用控制 再贴现政策 不动产信用控制 间接信用指导 公开市场操作 证券市场信用控制 优惠利率 第一节 一般性货币政策工具 （General Tools of Monetary Policy） 1. 准备金政策 调节总量 “三大法宝” 2. 再贴现政策 3. 公开市场业务 一、准备金政策  存款准备金: 是为限制金融机构信贷扩张、保证客户提取 存款和资金清算需要而准备的资金  法定存款准备金率: 是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备 占其存款总额的比率  准备金政策: 中央银行通过改变法定存款准备金率来影响 货币供给量 法定存款准备金的主要作用： 1.保证商业银行等存款货币机构的资金流动性和 现金兑付能力； 2.调节货币供给量； 3.影响利率水平； 4.影响银行行成本与利润； 5.集中一部分信贷资金。 准备金市场供求及其均衡  1.准备金需求曲线  商业银行的准备金需求，包括法定准备金需求(RR)和 超额准备金需求(ER)。  Rd = RR + ER i  同业拆借利率（ ）等于商业銀行持有超额准备的机 ff 会成本，所以利率越高，超额准备金需求越低；反之， 则需求增加。准备金需求与同业拆借利率负相关。准 备金需求曲线为一条向右下方倾斜的曲线。 2.准备金供给曲线  根据商业银行准备金的来源，可以将其分为非借入准备(Rn) 和借入准备(DL) 。  Rs = Rn + DL  借入准备是商业银行通过中央银行再贴现和再贷款获得的 准备。再贷款规模是中央银行可以直接控制的，但比重已 经很小。再贴现的主动权在商业银行，在再贴现率一定的 情况下，再贴现的规模不是由中央银行控制的。因此，借 入准备是中央银行不能够完全控制的。  非借入准备是商业银行通过公开市场出售证券给中央银行 获得的准备，主动权在中央银行，是其可以完全控制的。 准备金供给曲线  准备金供给曲线为一条垂直线和水平线共同组成的曲线。  下页图中准备金供給曲线垂直部分，表示非借入准备金的数量，不