第五章证券投资基本分析.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *  实际上是确认某一上市公司在本行业中的相对地位。公司分析，主要是利用企业的历年资料对它的资本结构、财务状况、经营管理水平、盈利能力、竞争实力等进行具体细致的分析，同时还要将该公司的状况与其他同类型的公司进行比较，才能得出较为客观的结论。 第三节 公司分析 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 一、公司竞争地位的分析 所欲投资的公司在本行业中的竞争地位是公司基本分析的首要内容。包括： 1、公司的技术水平 2、公司的管理水平 3、市场开拓能力和市场占有率 4、资本与规模效益 5、项目储备与新产品开发 第三节 公司分析 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 二、公司盈利能力及增长性分析 衡量公司盈利能力的指标有资产收益率、销售利润率及每股收益 三、公司经营管理能力分析 1、各层管理人员素质及能力分析 2、公司经营效率分析 3、内部控制机构的效率分析 4、人事管理的效率评估 5、生产调度的效率分析 第二节 行业分析 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 四、公司财务比率分析 财务比率分析是同一张，不同项目之间、不同类别之间，或在两张不同财务报表和资产负债表、损益表的有关项目之间，用比率来反映它们的相互关系，以求从中发现问题并据以评价企业的财务状况和经营中存在的问题。 比率分析涉及到企业管理的各个方面，比率指标也较多，大致可分为以下五类，即：偿债能力比率、资本结构比率、经营效率、盈利能力和投资收益。 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 （一）偿债能力比率 1、流动比 流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为处在流动资产中变现能力最差的存贷金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。这是人们长期以来的认识，还不能成为一个统一标准。 一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比的主要因素。 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 2、速动比 在流动资产中存货的变现速度最慢；部分存货可能已损失报废还没作处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 把存货从流动资产总额中剔除计算出的速动比，反映的短期偿债能力更加令人可信。 通常认为正常的速动比为1，低于1的速动比被认为是短期偿债能力偏低。但这也是一般的看法，没有一个统一的标准。 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 3、利息支付倍数 该指标反映企业经营收益为所支付的债务利息的倍数。只要利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。 4、应收账款周转率与周转天数 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 应收账款周转率即年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。 影响该指标正确计算的因素有：季节性经营的企业；大量使用分期付款结算方式；大量的销售使用现金结算；年末大量销售或年末销售大幅下降。 （二）资本结构比率 1、股东权益比率 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 一般来说，股东权益比率大比较好，因为所有者出资不存在像负债一样到期还本的压力，不至于陷入债务危机，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，较高的股东权益比率可以减少利息负担和财务风险。股东权益比率高是低风险、低报酬的财务结构；股东权益比率低是高风险、高报酬的财务结构。 中南财经政法大学新华金融保险学院 * * 第三节 公司分析 2、资产负债率 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，它也称举债经营比率。有以下几方面的含义： 从债权人的立场看，它们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息，。如果股东提供的资本与企业资本