“新共识”在深化.pdfVIP

投资策略专题 目 录 1、 美元指数回落，通胀预期上行后回落，海外流动性较好，国内流动性分层略有加剧4 1.1、 美元指数先降后升，中美利差收窄后略有回升，通胀预期上行后回落4 1.2、 美债信用利差维持不变或略有走阔，Ted 利差先走阔后收窄但仍维持低位 5 1.3、 国内流动性分层现象略有加剧，信用利差大多震荡收窄 6 2 、 银行、地产及部分通胀品种仍是北上内部共识 7 2.1 、 北上配置盘净买入，交易盘净卖出，北上内部分歧加大，但银行、地产及部分通胀品种仍为两者共识 7 2.2 、 北上配置盘在电新、化工、交运、机械、食品饮料、轻工、消费者服务以及建材等板块主要挖掘500 亿市值 以下的标的 9 3 、 两融活跃度有所下降，主要净买入有色、食品饮料、银行以及化工等板块，主要净卖出非银、电子、电新以及汽 车等板块 10 4 、 公募资产/ 负债端的认知在医药、消费、金融地产板块以及部分通胀品种上达成共识 10 4.1 、 公募仓位提升，加仓的板块仍以消费为主，金融地产与部分通胀品种均获得加仓 10 4.2 、 个人投资者“抄底” ，主要净买入金融地产、科技、医药、周期、消费以及军工相关的基金 12 5、 风险提示 13 图表目录 图1： 上周20210226)美元指数先降后升，整体有所回落4 图2： 上周20210226) 中美利差收窄，周五有所回升4 图3： 上周20210226)美债名义/ 实际利率均先升后降，其背后反映的通胀预期先上行后有所回落4 图4 ： 上周20210226)美国不同期限企业债信用利差维持不变或略有走阔，其中5-7 年的走阔幅度较大 5 图5： 上周20210226)美国不同等级企业债信用利差维持不变或略有走阔，其中AAA 级和BBB 级的走阔幅 度较大 5 图6： 上周20210226)3 个月美债利率维持震荡，美元Libor 上行，Ted 利差先走阔后收窄，仍维持在低位6 图7： 上周20210226) 7 天Shibor 与DR007 之差低位震荡 6 图8： 上周20210226) R007 与DR007 之差走阔后收窄，但整体仍走阔 6 图9： 上周20210226)不同等级的1Y 中票信用利差均震荡收窄，其中AAA 级收窄幅度最大 7 图10： 上周20210226)不同等级的10Y 中票信用利差均有所收窄，其中AA+和AA 级收窄幅度最大 7 图11： 上周20210226)不同等级的1Y 企业债信用利差均震荡收窄，其中AA 级收窄幅度最大 7 图12： 上周20210226) 10Y 企业债中AAA 级与AA 级的信用利差震荡收窄，AA+级略有走阔 7 图13： 上周20210226)外资配置盘净买入A 股44.56 亿元，外资交易盘净卖出A 股134.45 亿元 8 图14： 分行业看，上周20210226)北上配置盘主要净买入金融地产、家电、电新、电子、农林牧渔、有色以 及交通运输等板块，主要净卖出食品饮料、消费者服务以及汽车等板块；北上交易盘主要净买入汽车、化工、消费者 服务、有色、农林牧渔、银行以及钢铁等板块，主要净卖出食品饮料、电子、家电、医药、军工、计算机以及电新等 板块 8 图15： 上周20210226)北上配置盘持续净买入市值在500 亿至 1000 亿的标的 9 图16： 上周20210226)北上交易盘持续净卖出市值在200 亿至500 亿的标的 9 图17： 上周(2021