α与β因素共振20年业绩喜人，21年坚持业绩为王与龙头主线.pdfVIP

HeaderTable_TypeTitle α与β因素共振 年业绩喜人， 年坚持业绩为王与龙头主线 证券行业深度报告 —— 20 21 目录 1. 结构性牛市行情下，2020 年业绩增长28%4 1.1. 2020 年市场现结构性行情，交投活跃度显著提升4 1.2. 2020 年券商业绩增长28% ，ROE 持续回升5 1.3. 券商间业绩分化加剧，头部集中化趋势不改7 2. 经纪投行齐发力，自营投资分化明显8 2.1. 经纪：2020 全年市场活跃度高涨，助推收入大增近五成8 2.2. 投行：创业板注册制改革再下一城，IPO 井喷式爆发10 2.3. 信用：两融规模加速增长，融券业务取得突破14 2.4. 自营：小幅增长下，预计券商间表现分化加剧16 2.5. 资管：规模持续下降，券商间主动管理转型分化显著18 3. 盈利预测：预计21 年稳中有升 19 4. 投资建议：业绩为王，龙头主线21 5. 风险提示21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 HeaderTable_TypeTitle α与β因素共振 年业绩喜人， 年坚持业绩为王与龙头主线 证券行业深度报告 ——