美国经济“值”多高的利率.pdfVIP

目 录 一、疫苗—通胀—利率链条是根本 4 二、交易面因素是利率快速上行的催化剂 5 三、展望：经济本身“值”多少利率？ 6 四、对美股的影响：短期触发下跌，中期回归盈利 7 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 2 宏观快评 图表目录 图表 1 美国重症病例人数与比例均在持续下降4 图表 2 近期美国疫苗接种速度略有下降但仍在高位4 图表 3 美国通胀预期与美债期限溢价持续走高4 图表 4 美国2021 年GDP 增速预期不断上调4 图表 5 7 年期美债发行投标倍数创新低 5 图表 6 10 年期美债期货持仓仍为净多头 5 图表 7 2021 年美债收益率或在Q2 冲高后回调 6 图表 8 2021 年分季度美债收益率预测值分拆 6 图表 9 美联储目前仍是美债市场主要购买者 7 图表 10 美股目前也处于ERP 极值位 7 图表 11 2021 年美股盈利预期将有显著改善 7 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 3 nMsRtNzQmNmMsNoNrOmQnM7N8Q6MtRoOmOmNlOpPmOeRmOtNaQtRpNuOnMrNNZsOoN 宏观快评 一、疫苗—通胀—利率链条是根本 美国疫苗接种对疫情起到的控制效果持续显现。2 月 6 日美国疫苗单日接种量突破200 万剂/ 日，2 月17 日至今接种速度有所放缓，但重症病例人数与比重持续下降，反映疫苗