2021年政府工作报告点评：政稳行远.pdfVIP

政府工作报告点评 ｜2021.3.5 2020 年推迟召开的全国两会淡化经济增长目标、聚焦在就业民生，宏观政策定调既有 疫情之下的非常之举，也遵循了降成本、宽信用、高质量发展的既定步调。2021 年是“十 四五”规划开局之年，新冠疫情对经济增长和宏观政策的扰动也将逐步消退。2021 年政府 工作报告较 2019 年下调了经济增长目标，强调宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经 济运行在合理区间，强调反垄断、进一步深化注册制和退市制度等资本市场改革。 经济增速目标6%以上 抗疫成果斐然，经济复苏亮眼。回看2020 年的全球经济走势，在新冠疫情的影响下， 世界经济深度衰退，全球产业链、贸易链明显受挫。在此环境之下，中国以举国之力抗击 疫情，并取得了辉煌的成绩：国内经济增长快速复苏，人民收入水平、就业环境明显改善， “十三五”规划的多数目标均已实现。放眼全球，中国是全球唯一实现经济正增长的主要 经济体，同时得益于国内防疫成果以及国内工业链的韧性，中国“世界工厂”作用进一步 凸显，对外贸易持续增长。 复苏基础尚不牢固，政府工作任重道远。在对当下的宏观环境进行描述时，政府工作 报告中明确指出，“当前经济恢复基础尚不牢固，居民消费仍受制约，投资增长后劲不足”。 回看2020 年的国内经济走势，消费是三驾马车中恢复最慢的一环，背后既有疫情防控对 居民消费空间的影响，也有就业环境和收入环境高波动之下消费意愿回落的原因。从投资 端看，2020 年二季度地产、基建投资快速上行，此后制造业投资也有明显回升，但从当前 基本面+政策环境看，地产面临融资、拿地监管偏紧，基建则面临财政力度温和收缩+地方 政府债务隐性监管趋严，制造业投资在替代性出口回落的环境之下也有一定的下滑可能， 后续政府工作以及宏观政策任重道远。 再提经济增长目标，原因为何？受疫情影响，2020 年政府工作报告并未明确提及GDP 增长目标，而是以“就业优先”作为经济工作的首要目标。本次政府工作报告指出全年国 内生产总值增长目标 6%以上，考虑到当前基本面环境以及去年的基数效应，预计实现全 年经济增长目标的难度不大，我们认为这一方面有平滑 “十四五”期间目标经济增速的考 量，另一方面也是为了给政策温和退出留出空间。 表1：2017-2021 年政府工作报告中经济社会发展目标 2017 2018 2019 2020 2021 GDP 增长 6.5%左右 6.5%左右 6%~6.5% 无 6%以上 CPI 涨幅 3%左右 3%左右 3%左右 3.5%左右 3%左右 1100 万人以 1100 万人以 1100 万人以 1100 万人以 城镇新增就业 900 万人以上 上 上 上 上 城镇登记失业率 4.5%以内 4