“碳中和”下的投资图谱.pdfVIP

目 录 1. 碳中和的政策基础和实现途径3 1.1. 政策持续推进，碳中和势在必行3 1.2. 从供需两端看碳中和的实现方式5 2. 碳中和带来哪些投资机会？7 2.1. 高碳排放行业或迎新一轮“供给侧改革” 7 2.2. 新能源替代逻辑再强化 10 图表目录 图 1：欧洲碳排放目标 4 图 2：各种能源消费占总量的比重 4 图 3：各部门碳排放量测算 5 图 4：各行业单位营收排放的温室气体 5 图 5：固定资产投资增速：高碳排放上游资源行业 8 图 6：固定资产投资：高碳排放中游制造业 8 图 7：PPI：高碳排放上游资源行业 9 图 8：PPI：高碳排放中游制造业 9 图 9：上市煤企资本开支增速 9 图 10：上市钢企资本开支增速 9 图 11：去产能后粗钢产能集中度一度提高 10 图 12：上市钢铁公司营收CR5 10 图 13：供给侧改革带动的毛利率改善驱动钢铁股票上涨 10 图 14：2020Q4 后光伏装机迅速上行11 图 15：我国发电量结构（2020 ）11 图 16：国内电化学储能累计装机规模与“十四五”期间潜在年均装机空间（GWh ） 12 图 17：新能源电池材料涨价 12 图 18：国内新能源汽车销量不断提高 12 图 19：主要国家和地区碳排放现状 13 图 20：主要车企集团碳排放现状 13 表 1：近期“碳中和”相关政策及规划 3 表 2：单位营收排放温室气体最高的上市公司（2019 披露） 6 表 3：国新办《新时代的中国能源发展》给出的碳中和实现途径 7 表 4：光伏配额政策变化11 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 15 [Table_PageTop] 策略专题报告 1. 碳中和的政策基础和实现途径 1.1. 政策持续推进，碳中和势在必行 政策层再提碳中和，去年来持续推进。今年 2 月 19 日，中央全面深化改革委员会 第十八次会议在政策层面再提碳中和，强调贯彻“新发展理念” ，统筹制定 2030 年 碳排放达峰行动方案。自2020 年 9 月我国在联合国大会上首次提出碳中和时间表 以来，在十四五规划初稿以及后续的各类会议与报告中，有关碳达峰和碳中和的政 策与规划密集推出，政策支持力度不断增强。 表 1：近期“碳中和”相关政策及规划 时间 会议/政策 主要内容 中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二 2020-09-22 第七十五届联合国大会 氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现 碳中和。 生态环境部部常务会 抓紧编制《二氧化碳排放达峰行动计划》 2020-09-29 议： 明确地方和重点行业的达峰目标路线图、行动方案和配套措施。 编制实施《“十四五”应对气候变化专项规划》 生态环境部党组书记发 2020-09-30 提出与新达峰