疫苗进展分化加剧，如何影 响全球复苏结构.pdfVIP

目录 1. 疫苗进度分化加剧，全球免疫屏障需多久？4 1.1 发达国家疫苗接种进度分化，英美较快、欧洲滞后4 1.2 基于接种加速的乐观假设，实现免疫屏障仍需等到下半年5 2. 供给、分配、意愿三大约束，年内全球整体免疫较难6 2.1 疫苗供给约束难解，全年产量不足以全球免疫6 2.2 全球疫苗分配极为不均，发展中经济体陷入疫苗短缺7 2.3 安全性担忧、病毒变异可能削弱海外接种意愿8 2.4 财政过度补贴对疫苗接种有 “挤出效应”9 3. 接种放慢疫情缓和，海外复苏结构预计分化 11 3.1 疫苗将以渐进的方式缓和疫情 11 3.2 疫情的逐步缓和，令服务业逐步恢复成为可能 11 3.3 工业生产：过度补贴是工业生产恢复最大掣肘 13 3.4 服务业渐进恢复，上修海外 21H1 和全年 GDP 预期 15 2 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 17 页 简单金融成就梦想 宏观研究 图表目录 图 1 ：全球各国累计疫苗接种量提升（剂） 5 图2 ：各国每日接种疫苗量（7DMA ，剂/百人） 5 图 3 ：代表性经济体接种疫苗情况（截至2 月 20 日） 5 图4 ：高收入国家购买了市场上近60%的疫苗 7 图 5 ：发达国家疫苗覆盖率（已考虑所需接种针数） 7 图6 ：美国财政过度补贴推升居民收入增速（% ） 10 图7 ：美国失业率上升，劳动参与率下降（% ） 10 图8 ：60%的美国人表明愿意接种疫苗 10 图9 ：“肯定愿意接种疫苗”认同率 10 图 10 ：1 月中旬以来，全球疫情普遍明显缓和，新增病例人数降至 11 月初水平 11 图 11 ：美国疫苗接种提升，新增确诊病例下降 12 图 12 ：美国2 月全国多数州遭受严重寒潮 12 图 13 ：2 月 10-16 日美国新增新冠确诊病例分布 12 图 14 ：1 月 2 日当周防控措施变化（红色为收紧） 13 图 15 ：1 月 30 日当周防控措施变化（蓝色为放松） 13 图 16 ：美国1 月餐饮服务额出现恢复 13 图 17 ：美国1 月服务业 PMI 就业指数回升 13 图 18 ：美欧发达国家工业生产由于过度补贴而恢复缓慢 14