当我们投资港股，我们究竟在投资什 么.pdfVIP

目 录 稀缺性：新经济“核心资产”寄身之所4 港股市场结构革新，科技、医疗和消费类新经济占比持续上升4 中概股回归，驱动港股市场结构革新5 南下资金加配港股新经济“核心资产” 6 性价比：经济复苏中的性价比之选8 经济复苏周期带动上市公司盈利修复8 进入此轮复苏周期，港股相对A 股可比标的更具投资性价比 11 避风港：国内海外政策岔路口中的相对机遇期 12 国内海外政策岔路口，港股/A 股相对强弱易转换12 短期内，海外政策环境易松难紧，国内政策尝试走向正常化14 风险提示 17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图表目录 图1 ：港股行业市值占比变化情况，% 5 图2 ：港股通累计净买入， 亿港币6 图3 ：普通股票型和偏股基金港股持仓比例，% 7 图4 ：港股通买卖成交占港股成交比重，% 7 图5 ：南下资金行业配置情况，万元7 图6 ：2020 年Q4 偏股混合型和普通股票型基金前20 大重仓股8 图7 ：2019 年恒生综指地区市值占比构成，% 8 图8 ：2019 年恒生综指地区利润占比构成，% 8