“春节经济”的繁荣背后.pdfVIP

、 2021 年的春节虽有散点疫情扰动，但从春节期间的各项数据上看，春节期间居民消费 热情较为旺盛，无论是餐饮、观影等服务业需求，还是年夜饭等必选消费，其火爆程度与 往年春节期间相比毫不逊色；同时从高频数据上看，节后工业生产整体也呈有序恢复的态 势。如何看待当前国内供需双强的组合？接下来，本文将就此展开分析。 ▍ “春节经济”的繁荣背后 不一样的春节 春运旺季不旺，2021 年春运客运量较往年同期明显减少。从交通运输部公布的客运 数据看，截至2 月11 日（除夕），2021 年春运前 15 天日均客运量约为 1800 万人，占去 年同期的23.6%，占2019 年的24.1%，整体上看今年春运略显冷清。分交通方式来看， 春运前 15 日铁路、公路、水路、民航客运量分别为5233 万人、20469 万人、464 万人、 843 万人，占总客运量比重分别为19.4%、75.8%、1.7%、3.1% ；与往年同期相比，选择 铁路出行方式的人数占比较往年有所回升，公路运输人数占比较往年明显回落，选择水路、 民航出行方式的乘客人数占比基本持平与往年同期。进入春运后半程，单日客运量整体符 合历史规律，与春运前半程的客运量呈对称特征。综合来看，今年春运旺季不旺，客运量 较往年同期明显减少。 图1：2021 年春运单日运送旅客数较2019 年明显回落（万人次） 2021年 2020年 2019年 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 资料来源：交通运输部，中信证券研究部 注：横坐标表示春运的天数，第15 天对应除夕 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 债市启明系列 ｜2020.02.22 2 图2 ：2021 年春运前 15 天不同客运方式的客运量占比 （%） 图3 ：2018-2020 年春运期间不同客运方式的客运量占比 （%） 铁路 公路 水路 民航 铁路 公路 水路 民航 2% 3% 1% 2% 14% 19%