华安中证全指证 券公司ETF投资价值分析.pdfVIP

目录 1．券商政策及盈利周期向上，而估值处于历史底部 5 1.1 政策面利好不断，全面注册制改革提上日程5 1.2 盈利能力增强，证券行业未来业绩可期 7 1.2.1 ROE 持续提升，减值计提压实业绩利于未来业绩释放 7 1.2.2 投行、融券、场外衍生品三大成长性业务带来确定性增量 ... 8 1.3 当前市场景气度高，活跃度已上台阶 10 1.4 估值水平与基本面不匹配，板块情绪处于冰点，左侧布局绝佳时 点 11 2. 中证全指证券公司指数指数基本情况 14 2.1 指数编制方案与基本信息 14 2.2 证券公司指数成分股权重集中 14 2.3 证券公司指数在上涨市拥有较好的表现 15 2.4 证券公司指数估值处于历史较低水平 17 3. 华安中证全指证券公司 ETF 产品概况 18 4. 附录 18 4.1 基金管理人简介 18 4.2 基金经理简介 19 5. 风险提示及声明 19 2 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共20页 简单金融 成就梦想 权益量化研究 图表目录 图 1：2019-9M20 行业净利润与 ROE 明显回升 7 图 2 ：2020 年券商业绩预告增速普遍超 20% 7 图 3：9M20 券商减值计提拖累业绩增速 8 图4 ：四季度进一步计提减值，业绩受减值拖累显著 8 图 5：2020 年 IPO 规模近 5000 亿元 9 图 6 ：2020 年 IPO 家数达近 400 家 9 图 7 ：融券余额占融资余额比例已升至近10% 9 图 8 ：1H20 融券业务 CR5 达 57% 9 图 9 ：场外衍生品业务新增规模呈现线性增长 10 图 10：存量规模近4 月维持万亿元以上水平 10 图 11：股基成交额中枢拾级而上，2021 年 1 月日均成交 1.09 万亿 10