通胀交易已成“新共识”.pdfVIP

目 录 1、 美元指数先升后降，通胀预期震荡回落，海外流动性较好，国内流动性分层继续缓和4 1.1、 美元指数先升后降，中美利差收窄，通胀预期震荡回落但维持高位4 1.2、 美债信用利差与Ted 利差均有所收窄 5 1.3、 国内流动性分层继续缓和，信用利差短端大多走阔，长端收窄 6 2 、 金融地产及部分通胀品种逐步成为北上内部共识 7 2.1 、 北上配置/ 交易盘均净买入，金融地产及部分通胀品种成为两者共识 7 2.2 、 北上配置盘在交运、轻工制造、化工、机械、军工、煤炭以及家电等板块主要挖掘 500 亿市值以下的标的 9 3 、 两融活跃度继续回升，主要净买入电子、有色以及化工等板块，主要净卖出地产与建筑板块 10 4 、 公募资产/ 负债端的认知分歧仍在消费医药，部分通胀相关品种成为共识 10 4.1 、 公募仓位有所下降，加仓的板块仍以消费为主 10 4.2 、 个人投资者“重返”市场，新进个人投资者主要净买入科技、周期与军工相关的基金 12 5、 风险提示 13 图表目录 图1： 上周20210219)美元指数先升后降4 图2： 上周20210219) 中美利差有所收窄4 图3： 上周20210219)美债名义/ 实际利率均有一定程度抬升，其背后反映的通胀预期震荡回落但仍维持高位 4 图4 ： 上周20210219)美国不同期限企业债信用利率均略有收窄，其中5-7 年和7-10 年的收窄幅度最大 5 图5： 上周20210219)美国不同等级企业债信用利率均略有收窄，其中BBB 级的收窄幅度最大 5 图6： 上周20210219)3 个月美债利率维持震荡，美元Libor 先升后降，Ted 利差有所收窄 6 图7： 上周20210220) 7 天Shibor 与DR007 之差震荡收窄 6 图8： 上周20210220) R007 与DR007 之差先走阔后收窄，整体维持相对低位 6 图9： 上周20210220)不同等级的1Y 中票信用利差均略有走阔，AA 级走阔幅度最大 7 图10： 上周20210220)不同等级的10Y 中票信用利差均有所收窄，其中AA 及收窄幅度最大 7 图11： 上周20210220) 1Y 企业债中AAA 级与AA+级的信用利差均有所收窄，AA 级有所走阔 7 图12： 上周20210220)不同等级的10Y 企业债信用利差均有所收窄，AA+和AA 收窄幅度较大 7 图13： 上周20210219)外资配置/ 交易盘分别净买入A 股28.85 亿元/101.74 亿元 8 图14： 分行业看，上周20210219)北上配置盘主要净买入电新、医药、电子、计算机、石油石化、有色、轻 工制造以及房地产等板块，主要净卖出交运、食品饮料以及汽车等板块；北上交易盘主要净买入银行、家电、农林牧 渔、有色、食品饮料、传媒、房地产以及非银等板块，主要净卖出电子、电新、化工、军工以及汽车等板块 8 图15： 上周(202102 18北上配置盘持续净卖出市值在1000 亿以上的标的 9 图16： 上周20210219)北上交易盘持续净卖出市值在500 亿至 1000 亿的标的 9 图 17： 上周20210219)北上配置盘在交运、轻工制造、化工、机械、军工、煤炭以及家电等板块主要挖掘 500 亿市值以下的标的 9 图18： 上周20210219) 两融活跃度继续回升 10 图19： 上周20210219)两融整体净买入，主要净买入电子、有色、化工、医药以及电新等行业，主要净卖出 地产以及建筑等板块 10 图20： 上周20210219)偏股