“十四五”规划出炉，市场维持震荡反弹.docxVIP

内容目录 观点：“十四五”规划出炉，市场维持震荡反弹 4 “十四五”规划要点 4 十四五概览 4 迈向制造强国 4 构建双循环体系 6 实现绿色发展 8 深化金融改革 9 二月金融数据回稳，居民中长期房贷是重要因素 10 海外风险依然存在 11 策略配置建议：电力及公用事业、商贸零售和房地产 12 市场回顾 13 2.1. 指数 13 2.2. 行业 13 资金跟踪 14 融资和北向资金流向 14 主力净买入资金流向 15 估值跟踪 16 指数估值 16 行业估值 18 市场情绪 18 市场活跃度 18 风险溢价水平 19 风险提示 21 图表目录 图 1：十四五规划与十三五规划章节排序对比 4 图 2：“十四五”时期经济社会发展主要目标专栏 5 图 3：国家重大科技基础设施专栏 5 图 4：科技前沿领域攻关专栏 6 图 5：制造业核心竞争力提升专栏 6 图 6：数字经济重点产业专栏 7 图 7：数字化应用场景专栏 7 图 8：重点生态系统保护和修复工程专栏 9 图 9：环境保护和资源节约工程专栏 9 图 10：M2 同比增速（%） 11 图 11：社融和人民币贷款同比增速 11 图 12：社融分项同比增速（%） 11 图 13：新增贷款分项同比增速（%） 11 图 14：标普 500 席勒市盈率（倍） 12 图 15：纳斯达克综合指数和美国 10 年期国债收益率（%） 12 图 16：全球主要指数涨跌幅 13 图 17：A 股主要指数涨跌幅 13 图 18：沪深两市每周平均成交金额（亿元） 13 图 19：上周市场行业板块涨跌幅（%） 14 图 20：A 股融资余额及每日增减额 14 图 21：北向资金出入态势 14 图 22：近期融资每日增减额（亿元） 14 图 23：近期北向资金每日净流入（亿元） 14 图 24：周度行业融资买入概况 15 图 25：资金主动净买入额（亿元） 15 图 26：上周行业资金流向对比 16 图 27：申万A 股市盈率（倍） 16 图 28：申万 300 市盈率（倍） 17 图 29：申万创业板市盈率（倍） 17 图 30：申万创业板市盈率/申万 300 市盈率对比 17 图 31：申万行业市盈率对比 18 图 32：上证综指换手率(%) 19 图 33：深证成指换手率(%) 19 图 34：沪深 300 换手率(%) 19 图 35：创业板换手率(%) 19 图 36：上证 50 换手率(%) 19 图 37：科创板 50 换手率(%) 19 图 38：申万A 股市盈率与 10 年国债收益率走势图 20 图 39：市场风险溢价（1/PE-Rf） 20 图 40：股债相对回报率 20 观点：“十四五”规划出炉，市场维持震荡反弹 “十四五”规划要点 十四五概览 五年规划是一份施政纲领，大体框架有延续性，但每次规划都有新意，从中可以看出政府在未来 5 年的施政重点和优先次序。和“十三五” 规划相比，“十四五”规划在篇章上有如下几个特点： 制造业的地位提升，高度重视实体经济，“巩固壮大实体经济根基”排在第 3 篇，排序前进 2 位。 内需受到更大重视，特别是要畅通国内大循环，“形成强大国内市场，构建新发展格局”排在第 4 篇，并单列出来。 “数字化”取代“网络经济”，“加快数字化发展，建设数字中国”排在第 5 篇，排序前进 1 位。 精神文明升华为“文化软实力”，“发展社会主义先进文化，提升国家文化软实力”排在第 10 篇，排序前进 6 位。 生态环境方面强调“绿色发展”，制定 2030 年前碳排放达峰行动方案。 图 1：十四五规划与十三五规划章节排序对比 排序 主题 十三五规划目录 排序 排序比较 主题 十四五规划目录 总目标 指导思想、主要目标和发展理念 创新发展 实施创新驱动发展战略 经济体制 构建发展新体制 农业 推进农业现代化 制造业 优化现代产业体系 网络经济 拓展网络经济空间 基础设施 构筑现代基础设施网络 城镇化 推进新型城镇化 区域经济 推动区域协调发展 生态环境 加快改善生态环境 对外开放 构建全方位开放新格局 港澳台 深化内地和港澳、大陆和台湾地区合作发展 脱贫 全力实施脱贫攻坚 教育健康 提升全民教育和健康水平 社会保障 提高民生保障水平 精神文明 加强社会主义精神文明建设 社会治理 加强和创新社会治理 法治 加强社会主义民主法治建设 国防 统筹经济建设和国防建设 实施保障 强化规划实施保障 总目标 开启全面建设社会主义现代化国家新征程 持平 创新发展 坚持