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稳健医疗 300888.SZ
消费+医疗双轮驱动，后疫情时代迎来
更大机遇
Table_BaseInfo
核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)
稳健医疗是国内领先的大健康消费企业。公司以棉为核心，成功创办“稳健 股价（2021 年03 月24 日） 134.05 元
医疗”和“全棉时代”两大龙头品牌，分别主打医用敷料和消费品领域。2005 目标价格 145.08 元
年，公司于美国OTCBB 挂牌，2009 年于纽交所上市，2010 年转板至纳斯 52 周最高价/最低价 217.58/103.7 元
达克，2012 年退市。最终于2020 年9 月登陆A 股创业板。 总股本/流通A 股（万股） 42,649/4,685
医用敷料：受疫情催化，公司面临历史性发展机遇。1 ）口罩、防护服及其 A 股市值（百万元） 57,171
他医用低值耗材需求将维持高位。后疫情时代，得益于政府、医院以及民众 国家/地区 中国
对医用低值耗材的重视程度提升 （2019 年国内市场规模为758 亿），我们 行业 纺织服装
报告发布日期 2021 年03 月25 日
预计未来市场需求将维持在较高水平。得益于疫情期间的品牌曝光度，公司
目前新客户和渠道扩展顺利，已占得先机。2 ）国内高端医用敷料需求增加。
股价表现 1周 1 月 3 月 12 月
高端敷料技术壁垒高，行业增速较快，全球高端医用敷料占总体市场比重接
绝对表现 -0.7 -17.76 -23.05
近50% ，而国内渗透率低，未来空间大，稳健医疗的研发能力行业领先，有
相对表现 4.36 -10.59 -28.85
望承接大量高端医用敷料产能。3 ）集中度提升利好头部企业。从出口和内
沪深300 -5.06 -7.17 5.8 18.66
销两个维度，医用敷料行业集中度均有进一步提升空间，利好行业龙头之一
稳健医疗。
健 活消费：产品力和品牌力俱佳，全渠道数字化运营。1 ）产品力：全
首
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