金融工具与金融市场模块一认识利率6.1认识利率.pptx

;学习指导;现值和终值以及几种典型工具的到期收益率的计算； 新古典学派的可贷资金理论和凯恩斯的流动性偏好理论的内容； 能使用可贷资金理论分析实体经济因素如何影响利率的变动； 利率的风险结构及影响因素； 三种利率期限结构理论：预期理论、市场分割理论和优先聚集地理论； 利率管制和利率市场化的背景。 ;; 利息、利率是两个紧密相连的概念。因此，我们首先要从对利息的认识开始。 利息从债权人的角度看，是债权人因贷出货币资金而从债务人那里获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。;资金的时间价值 资本本身就具有增值的能力。金融工具（如债券、贷款等）意味着在一定的借贷行为发生后，借入者将会在约定时期结束时，将本金和利息归还给贷出者。;?;举例说明： 假定年利率6%，10000元现金在5年后的终值为： ; 现值是指将来的货币折算到现在或起始日期的价值。 若利率用 i 表示，PV表示现值，则 n 年后一元钱的现值可用下式表示：;若n =10, i = 6%,那么1元钱的现值为： 按年利率6%计算的话，10年后的一元钱相当于现在的0.56元。; 现值和终值的概念是极其有用的，因为它是不同时期的收入可以互相比较的基础。; 到期收益率是最重要的利率指标，它指的是使得从金融工具上获得的收入的现值与其今天的价值相等时的利率水平。 假设投资者能够持有金融工具直至到期日为止。;举例说明： 假定一笔借款本金为10000元，1年到期偿还本金10000元，利息1000元，那么这笔贷款的到期收益率是多少呢？;如果到期收益率用 i 表示：则计算如下： i =0.1，即这笔普通贷款的到期收益率为10%，与贷款的利率是一致的。 可见简易贷款的到期收益率就等于本金/利息;2.附息债券 附息债券持有人在到期前定期（每年、半年或每季）要得到利息支付，到期则要收回票面金额。 投资者以900元的价格购入一张10年期的面值为1000元的财政证券，每年将获得100元的利息支付，并在10年末收回1000元的债券面值。 因此，附息债券到期收益率的计算公式如下：;式中：i = 到期收益率 P = 附息债券的市???价格 F = 债券面值 C = 每年定期支付的利息（等于债 券面值乘以票面利率） n = 债券的到期期限;练习：投资者以900元的价格购入一张10年期的面值为1000元的财政证券，每年将获得100元的利息支付，并在10年末收回1000元的债券面值。计算到期收益率：;;;3.定期定额贷款的到期收益率 这种贷款在整个贷款期内都要定期偿还相同的金额,由于是定期定额偿还涉及多次支付，因此，在计算时要将所有偿付额的现值加总起来。;假定某人像银行借了一笔500000元的住房贷款，25年还清，每年归还38000元，计算其到期收益率： ;由此可以推出这类贷款到期收益率的一般计算方法 ： 式中: L = 贷款余额 FP = 固定的偿付额 n = 贷款期限;４.贴现发行债券的到期收益率 贴现发行的债券不定期进行利息支付，是按面值折价发行的债券，到期后按票面金额支付给投资人。 如果按年复利计算，其计算公式如下：;;当期收益率是以年利息除以债券的价格计算的收益率。; 即期利率是指特定时点上无息债券的到期收益率。 无息债券就是贴现债券 即期利率是从当前时点分析利率的结果;;;;;;