碳中和主题现阶段投资首选，国泰中证钢铁ETF投资价值分析.docxVIP

目录 钢铁产业为碳中和主题现阶段投资首选 4 钢铁产业供给侧改革是碳中和计划的重点 4 供给侧改革将打破钢铁产业当前供需平衡，龙头企业或将从中受益 ..............................................................................................................................4 钢铁产业为碳中和主题现阶段投资首选 6 中证钢铁指数基本情况 7 中证钢铁指数偏向中小盘 7 成分股龙头效应显著，普钢成分股权重较大 8 中证钢铁指数 2021 年以来表现突出 9 预计中证钢铁指数未来两年盈利能力稳定 10 国泰中证钢铁ETF：近期规模增长迅速，成交活跃 11 基金基本信息：全市场唯一钢铁 ETF 11 产品运营分析：今年 3 月以来规模增长迅速，成立以来表现良好11 4. 附录 13 基金管理人简介 13 基金经理简介 14 5. 风险提示及声明 14 图表目录 图 1：中国钢铁行业满足减排要求的最大碳排放量（单位：公吨） 4 图 2：申万钢铁行业 2021 年预测净利润增长率（%）分布 5 图 3：申万钢铁行业 2022 年预测净利润增长率（%）分布 5 图 4：碳中和利好行业市盈率（TTM，整体法）情况统计 6 图 5：中证钢铁指数成分股市值（亿元） 7 图 6：中证钢铁指数成分股市值分布（亿元） 7 图 7：中证钢铁指数行业成分股数量分布 8 图 8：中证钢铁指数行业的权重分布 8 图 9：中证钢铁指数与主要宽基指数走势对比 9 图 10：中证钢铁指数 2019 年底以来估值指标走势 10 图 11：国泰中证钢铁 ETF 成立以来规模及份额（规模单位：亿元，份额单位：亿份） .......................................................................................................................... 11 图 12：国泰中证钢铁 ETF 上市以来日成交额（成交额单位：亿元） 12 图 13：国泰中证钢铁 ETF 业绩与标的指数对比 12 表 1：中证钢铁指数前十大成分股 9 表 2：中证钢铁指数与主要宽基指数收益对比 10 表 3：中证钢铁指数未来收入能力预测 10 表 4：产品基本信息 11 表 5：钢铁 ETF 与其标的指数收益分析及对比 13 表 6：国泰基金旗下 ETF 产品 13 钢铁产业为碳中和主题现阶段投资首选 钢铁产业供给侧改革是碳中和计划的重点 2020 年 9 月，我国作出“力争 2030 年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”的节能减排承诺，将对钢铁行业的发展产生重大影响。 为了实现 2030 年前碳排放达峰，政府工作报告提出“十四五”时期单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%。这两项指标将作为约束性指标进行管理。目前来看，中国钢铁行业是落实碳减排目标的重要责任主体。冶金工业规划研究院党委书记、总工程师李新创在接受中国经济导报的采访时透露，目前中国钢铁行业碳排放量占全球能源系统排放量的 8%左右，占全国碳排放总量的 15%。钢铁产业整体巨大的碳排放占比注定了钢铁产业将成为碳中和计划的重点改革对象。 根据 carbonbrief.org 在 2020 年 12 月的统计与估算，我国自 2018 年起钢铁行业的碳排放量高于满足减排要求的最大碳排放量，2020 年更是超过要求300 公吨。钢铁产业在“十三五”期间的减排工作虽然取得了一定效果，但对于今年提出的“碳中和”计划的要求尚显不足，“十四五”期间钢铁行业的供给侧改革势在必行。 图 1：中国钢铁行业满足减排要求的最大碳排放量（单位：公吨） 资料来源：carbonbrief.org，研究 供给侧改革将打破钢铁产业当前供需平衡，龙头企业或将从中受益 2021 年 1 月 26 日的国新办新闻发布会上，工信部宣布将从四方面促进钢铁产 量压减。工信部将研究制定相关工作方案，确保 2021 年全面实现钢铁产量同比下降。 压减钢铁产量四方面分别是严禁新增钢铁产能、完善相关的政策措施、推进钢铁行业兼并重组，推动提高行业集中度和坚决压缩钢铁产量。 而近期国家对钢铁产业的产量压减计划已经开始实施。3 月 8 日唐山市召开大气污染防治周调度会议，宣布开展全面执法检查，落实停限产措施，唐山钢铁产能出现骤降，带动中国钢铁整体产量明显下降。钢铁产业已然成为国家碳中和