中邮人寿保险股份有限公司2021年资本补充债券（第一期）信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

资本补充债券信用评级报告 中邮人寿保险股份有限公司 202 1 年资本补充债券（第一期）信用评级报告 评级结果 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估股份有限公司（以下简称 “联 资本补充债券信用等级：AAA 合资信”）对中邮人寿保险股份有限公司（以下 评级展望：稳定 简称 “中邮保险”或 “公司”）的评级反映了其 评级时间 在国内寿险市场行业排名处于前列、较强的股东 2021 年1 月25 日 背景、清晰的战略目标和市场定位、业务价值提 主要数据 升、银保渠道发展良好和多元化投资配置等有利 2020 年 因素。同时，联合资信也关注到，中邮保险业务 项 目 2017 年末 2018 年末 2019 年末 9 月末 渠道较为单一、业务的快速发展对资本消耗较快 资产总额(亿元) 940.95 1419.47 1923.95 2675.11 负债总额(亿元) 833.14 1253.05 1670.97 2417.09 等因素对其经营发展及信用水平可能带来的不 保险合同准备金(亿元) 785.07 1120.59 1612.05 2260.98 利影响。 股东权益(亿元) 107.81 166.42 252.98 258.02 未来，中邮保险持续推动业务价值转型，逐 注册资本(亿元) 100.00 150.00 215.00 215.00 步加大长期保障类产品业务规模，推动业务健康 核心偿付能力充足率(%) 143.30 152.26 160.84 108.88 综合偿付能力充足率(%) 167.31 167.33 160.84 137.64 持续发展，并结合股东中国邮政集团有限公司 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 （以下简称 “中国邮政”）的发展战略，深化集 1—9 月 团内部业务协作。另一方面，公司业务结构较为 营业收入(亿元) 451.63 628.87 748.20 820.95 已赚保费(亿元) 410.32 569.82 666.58 726.33 单一，且业务的快速发展对资本消耗较快。此外， 净利润(亿元) 3.80 5.21 16.88 15.48 保险费率改革和市场竞争的加剧将会对寿险行 投资收益(亿元) 41.22 59.14 80.51 94.31 业的盈利水平和风险管理产生一定压力。 投资资产收益率(%) 4.81 4.85 4.75 -- 综合退保率(%) 9.97 9.57 6.91 1.01 综上所述，联合资信确定中邮人寿保险股份 综合费用率(%) 5.73 6.59 6.32 -- 有限公司主体长期信用等级为 AAA ，拟发行的 手续费及佣金率(%) 3.28 3.12 3.07 -- 202 1 年资本补充债券 （第一