权益类互换开启场外衍生品新时代2.pptVIP

* 1 权益类互换开启场外衍生品新时代 New Era of OTC Derivatives with Equity Swap * * 目录 Index 3 国内外投行对比 9 权益类互换业务 27 机构投资者如何参与 * 国内外投行对比 国内外投行的不同—混业与分业 Domestic and Foreign Investment Banking * 国外商业银行和投资银行相互渗透，实行混业经营 国内商业银行和证券公司实行分业经营，分属银监会和证监会监督管理 * 国内外投行的不同—收入结构 Domestic and Foreign Investment Banking 2012年国内证券公司业务收入占比 2011年国际投行收入结构 2012年国内证券公司经纪业务、发行承销、资管和自营的收入占总收入的比重约分别为39%、14%、2%和22%,这一收入结构与上世纪70年代的美国的证券行业基本相似。 而国外现代投行业务模式中,传统业务的占比很低,复杂交易业务是现代投行的核心竞争力和主要利润来源。以高盛为例，2011年其交易收入占所有收入的38%左右。 资料来源：中国证券业协会 资料来源：Bloomberg，光大证券 * 投资银行 (Investment Bank) 交易 (Trading) 投资银行 (Inv. Banking) 资产管理 (AM) 被动型 方向型 对冲基金 首要