基于苏宁电器杜邦分析的发展策略研究.docxVIP

企业家天地2009年3月中旬刊 苏宁电器企业背景及竞争现状 苏宁电器成立于1990年，以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企 业。公司的经营范围包括家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁 销售和服务，以及计算机软件开发、销售、系统集成、互联网信息服务、实业投 资、场地租赁等。 苏宁电器目前位列中国企业 500强第59位、中国民营500强第三、中国上市 公司竞争力10强、民营企业上市公司100强第二、中国企业信息化50强（零售业 第一位，中国商业科技100强（零售业第一位，是国家商务部重点培育的 全国15家大 型商业企业集团”之一。2004年7月21日，苏宁电器（002024在深圳证券交易所上 市,2005年8月4日，苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，苏宁电器实现 全流通。 近年来，无论是从销售总额的增长速度、客户服务水平还是综合经营绩效 ，国内 家电企业都显示了强大的生命力，一些家电企业通过自身扩张、并购，兼并等具有了 一定规模,具备了单个销售个体所不具有的竞争优势，在激烈的行业竞争中占据主导 地位。 在家电零售行业，规模是赢得整体利润的至关重要的一环。截至 2008年12月 底,苏宁在全国市场的门店数量总计在 900家左右。继2006年国美成功控股永乐后 连锁卖场只剩下国美和苏宁的较量，呈现双寡头竞争的态势。 苏宁电器杜邦分析 杜邦分析模型。 1920年代杜邦公司首先采用的衡量表现的标准，一直沿用至今。在这个标准下 为带来更高的投资回报率，资产根据其账面总值，而不是账面净值来进行评估。 杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、 综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的 关系对企业财务进行综合分析的方法。 相关指标分析。 表1:苏宁电器杜邦分析指标 图1苏宁电器净资产收益率趋势图 图2苏宁电器净利润率趋势图 从表1以及图1中可以看出，苏宁电 器的净资产收益率是在不断升高的，增长速度很快，至2008年6月底达到33%, 这主要的原因是净利润率的大幅度上升，这从图1和图2中就可以看到明显的趋 势。 总资产周转率可以用来描述企业用其资产去创造收入和利润的能力。由下面的 图3可以明显地看出，苏宁电器的资本周转率发展呈上升趋势，在2006至2008年期 间处于比较稳定的高资产周转率阶段，在资本盈利方面发展相对稳定。 图3苏宁电器总资产周转率趋势图 图4苏宁权益比率趋势图 权益比率的高低与企业的资产负债率 有着密切的关系，与企业的资本结构之间的差异有关。苏宁电器的权益比率较 大说明企业的负债较少，主要靠自身资产进行企业的运营。但同时也意味着企业没 有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。 F面是公司2007年底的债务结构图 图5苏宁电器债务结构图 规模扩张的加速造成苏宁电器对资金的需求日趋强烈 ，而且家电零售业在激烈 的价格战下已逐渐进入微利时代，仅依靠自身的收益资本很难支持其快速的规模扩 张需要。实际上企业的利润并非全部来源于销售商品 ，而是靠赚负利率。图4和图5 的数据表明：苏宁极少从银行进行贷款， 卄?L?口? _……一 -亠 ■ f r ii f i 1 r 1 1 ■声?■ 其 /、 内容摘要 财务管理，作为一种价值管理活动，自然而然地关注企业的价 值创造活动，将企业财务指标与企业经营发展进行有机结合，把视线转移到企业 经营的每个环节上，为企业提供分析与决策的工具。文章以苏宁电器的杜邦分析为 基础对其进行分析研究，并据此为企业的发展提出策略建议。 基于苏宁电器杜邦分析的发展策略研究 □李玉玲 T * I I 李先柏 2004 ■?产黑44? . 耗射 幵利拿育■建典 科柯?Hit * K■产 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年（ i * i i k f i i f 6 月净资产收益率 0.79% 3.92%15.59%27.25%33%Z益比率-0.09 3.70 4.17 4.34 3.44总资产收益率-8.79% 1.05% 4.05%7.68%11.12%总资产周转率 0.060.020.600.460.45净利润率 -4.58% 0.54% 6.76%16.67%14.01% 年份指标 经营Man age 40 负债又以短期负债为主，可以推测公司新增门店的资金主要来源是供应商的资 金。 综合各项指标可以看到苏宁电器的各项绩效指标基本上处于增长状态 ，企业整 体处于增长阶段。 苏宁电器SWOT分析 SWOT分析方法是一种企业内部分析方法，即根据企业自身的既定内在条件进 行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在，从而将公司的战略与公司内部 资源、外部环境有机结合。其中,s代表strength优势,w代表w