有色金属行业市场前景及投资研究报告：全生命周期角度看电解铝行业碳中和.pdfVIP

[Table_Page] 深度分析|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 有色金属行业 行业评级 买入 前次评级 买入 全生命周期角度看电解铝行业碳中和 报告日期 2021-03-30 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现  碳中和：能源结构调整首当其冲。目前国内每年碳排放量级为100 亿 95% 吨左右，其中 70%左右均来自煤炭燃烧，因此降低煤炭碳排放量占比 76% 尤为关键。电解铝行业同时涉及电力和制造业两个行业，据能源基金 57% 会，2018 年电解铝能源消费量为1.41 亿吨标准煤，占比6% ，仅次于 38% 钢铁和水泥行业，国内电解铝行业碳减排存在较大空间。 19%  从电解铝全生命周期角度看碳减排。轻量化成未来趋势，铝减重降耗 0% 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 助力碳减排；光伏发电碳排放量低，铝框回收减少全周期排放；建筑用 有色金属 沪深300 铝优化能效，光伏外围集成推动净零；再生铝碳减排效果显著，国内市 场未来可期。 [Table_Author]  碳市场已成为全球主流减排政策工具。经济与政策成欧盟碳价格的主 要推手；中国大力推动碳市场的构建进程，加快碳价格信号机制的确 立，激励企业采取措施节能减排。中国碳市场相比欧美仍处于初级阶 段，未来几年碳市场的 范围将逐步扩大；过去十年，相比全球各大 碳交易市场的价格，中国碳价格仍有很大的上升空间。  碳中和或使国内电解铝行业成本曲线有所上移。我们对征收碳排放费 [Table_DocReport] 相关研究： 用后国内电解铝的成本曲线进行了模拟测算，云南省凭借其水电资源， 有色金属行业:把握铝铜旺 2021-03-28 在碳排放成本中上升最少，因此其成本低于增加碳排放成本以后的山 季，稀土锂矿涨价有望持续 东省。综合来看，电解铝行业加入碳排放交易市场可能使得国内电解铝 有色金属行业:铝价继续上 2021-03-21 行业平均成本曲线整体有所上升