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[Table_Info1] [Table_Date]
永创智能(603901) 专用设备/机械设备 发布时间：2021-03-30
[Table_Title] [Table_Invest]
证券研究报告 / 公司深度报告 买入
消费升级+行业出清双轮驱动，公司经营拐点已现 上次评级：买入
报告摘要： [Table_Market]
股票数据 2021/03/29
[Table_Summary] 6 个月目标价（元） 15.39
公司是行业内少数集定制化设计能力、全系列产品制造能力、高质量安
装调试能力于一体的包装设备提供商，去年我们发布深度报告建议投资 收盘价（元） 11.36
12 个月股价区间（元） 6.83~12.38
者重点关注行业和公司层面的积极变化，本文则进一步深入剖析行业需 总市值（百万元） 4,991.67
求增长点以及公司竞争能力，我们判断，行业洗牌后公司产品结构及盈 总股本（百万股） 439
利能力将更加优化，净利率有望持续提升，经营观点已经显现。 A 股（百万股） 439
B 股/H 股（百万股） 0/0
消费升级+存量设备更新驱动下游行业稳定增长，白酒为行业提供全新 日均成交量（百万股） 7
增量市场。包装机械下游面向大消费行业，需求分散且稳定。我们认为
行业增长主要源于三大领域：(1)原有设备的更新换代 （啤酒设备进入更 [Table_PicQuote]
历史收益率曲线
新换代周期）；(2)消费升级带动新型包装层出不穷，进一步推动行业增
永创智能 沪深300
长，其中包括啤酒小瓶化、罐装化新趋势，常温酸奶的兴起以及更加符
合健 活理念的低温奶需求在快速增长；(3)全新市场：白酒行业自动 80%
化改造需求改造强烈，目前处于刚刚起步阶段，增量市场空间大，行业 60%
蓄势待发。白酒属于劳动密集型产业，工作环境差，劳动强度大，机械 40%
自动化生产比例极低，随着对质量把控要求提高，白酒企业盈利能力持 20%
续，再加上人力成本的压力，白酒企业自动化智能化改造需求强烈，统 0%
计近几年白酒企业招标信息，改造投资规模达330 亿，行业蓄势待发。 -20%
兼具行业理解和全产业链生产能力的优秀企业。公司深耕行业数十载， 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12
拥有对企业生产包装过程的深刻理解，最开始由单机设备到智能化生产
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