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中国企业海外并购的经济效果浅析 【摘要】 随着经济全球化和竞争国际化的发展趋势，屮国必须融入全球化进 程，中国企业必须致力于在全球化的价值链上进行整合。国际上的海外并 购案例给我们提供了学习的机会，现实中其他国家，尤其是发达国家的海 外并购的运作方式给我们提供了巨大的参考价值,我们应该在学习总结中 不断积累我国企业海外并购的运作方式。 屮国的企业一方面应当积极血对挑战，制定长期的战略发展规划，明 确并购动机，在恰当的时机实施海外并购；同时也要审慎行事，高度注意 和认真研究海外并购隐藏的巨大风险，避免草率进行海外并购，造成不必 要的损失。 【关键词】 海外并购；经济影响；应对措施 随着经济全球化和竞争国际化的发展趋势，中国必须融入全球化进 程，中国企业必须致力于在全球化的价值链上进行整合。国际上的海外并 购案例给我们提供了学习的机会，现实中其他国家海外并购的运作方式给 我们提供了巨人的参考价值，我们应该在学习总结中不断积累我国企业海 外并购的运作方式。 本文在总结部分发达国家跨国并购实例的基础上,进一步探索我国企 业在海外并购市场上的得失，并对并购后的经济效果进行讨论。 一、积极经济效果分析 进行海外并购，是企业达到战略预期的一种手段，有时往往用经济效 果来衡量。根据普拉哈拉特和哈默为提出的理论，企业战略的关键在于培 养、发展和提高企业的核心能力。取得积极经济效果的企业并购行为，均 发挥了并购对核心力的积极作用。 企业核心能力和并购行为间的互动关系，可以从并购行为对企业核心 能力的作用，以及核心能力对企业并购行为发生和成功的促进两个方面来 讨论。 并购行为对核心力的作用 并购企业通过获取外部组织（被并购金业）独特的外部知识、资源和 技能，甚至核心能力，来强化和建立自己的核心能力，使并购行为得以成 功，并实现核心能力的扩展；如下图1所示。 核心力对并购行为的作用 已构筑和培育了核心能力的企业，通过对外部组织（被并购企业）的 并购，使原有核心能力得以扩展和渗透，为并购行为的成功提供内在保证。 同时，由于获取了外部资源和知识，使得原有核心能力得以强化。这个互 动过程可由图2所示。 综合两相互作用的探讨 这两个互动模式从核心能力出发制定企业并购战略，从而为企业赢得 竞争优势和发展空间，应成为未来企业本质性的并购动因。进一步将企业 基于核心能力的企业并购的战略目标分为3类：一是核心能力的获取，对 于没有形成核心能力或核心能力已经丧失的企业通过并购从其他企业获 取它们已经形成的核心能力；二是核心能力的构筑，即将企业正在建立但 尚未建立起的核心能力通过并购建立起来，这实际上也是通过要素之间的 互补增加原有各要素的“位势”优势；三是核心能力的强化，即从被并购 企业获得互补性的有形和无形资产，使其与组织自身的各方面资源条件相 结合，提高核心能力的外层保护力量，强化核心能力的保护层。 二、消极经济效果浅析 虽然中国企业在全球并购风潮中收获颇丰，但也有不少失败的教训。 从以下几个角度审视一些失败案例，可对其不佳的经济效果进行分析。 在跨国并购中处于劣势 纵观近年来的并购案例，外资并购了我国企业后，往往将民族品牌朿 之高阁，我国的民族品牌在外资的进攻下消失了。而一些产业也受到外资 的控制，形成对外资企业技术、资金的过度依赖，使中国市场拱手让位于 跨国公司等。如：我国汽车工业是最早出现“跨国联姻”的产业。我国的 汽车产业这儿年确实得到长足的发展，产量位世界前列，但是在中国大地 行驶的多是外国品牌的汽车。外资企业大都想占领市场，赚取垄断利润， 扶持中国发展民族工业等方面投入不高，更不会转让核心技术。这些教训 告诉我们关键技术是学不来的，民族品牌是不能完全依赖外资的。同时， 如果一个国家的经济命脉控制在外国人的手中，那么对国家的主权安全也 是十分危险的。 政治风险 2005年，我国第三大石油天然气集团——中国海洋石油有限公司（中 海油）考虑对美国同业对手优尼科公司发出逾130亿美元的收购要约，这 起当年最大宗的中国企业收购计划以失败告终。政治因素和大国关系成为 这次海外并购决策体系中的一个重要的变量。美国国会以中海油的并购损 坏了美国的经济利益和战略利益而百般阻挠此次并购。屮海油的案例表 明，当国际资源和利益分配游戏出现新的参与者时，隐藏在“自由主义” 外衣下的霸权、权力、意识形态等政治因素就凸现其作用。 3.跨国经营难度高 2004年，TCL并购法国阿尔卡特手机业务，但是并购后成立的合资公 司成立8个月以来亏损已超过6. 6亿元。并购的失败有多种原因，主要原 因在于TCL不注重跨文化管理。TCL和阿尔卡特在销售模式、员工薪酬支 付办法、用人风格、管理风格等方面截然不同。这就导致许多不适应中国 管理风格的员工流失。最明显的差别是，国际品牌强调对员工的人性化