20210408-国盛证券-东方财富-300059-关键竞争要素改善.pdfVIP

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2021-04-12 发布于重庆
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证券研究报告 | 公司深度 2021 年04 月08 日东方财富（300059.SZ ）关键竞争要素改善历史上东财流量基础极为稳固，且形成错位竞争优势。1 ）据艾瑞数据，买入（维持） 2021 年 2 月东方财富网在金融资讯类网站月度覆盖数达到 5805 万股票信息人、排名第一；2021 年2 月东方财富APP 月活为1414 万人、排名第行业证券二。海量、高粘性金融属性流量铸就公司核心价值。2 ）与蚂蚁、腾讯前次评级买入等互联网巨头相比，天天基金的主要客群更成熟、资产规模更大，并最新收盘价 27.88 且天天基金的服务更精细和全面，包括资讯、交易额度、交易体验、总市值(百万元) 240,134.25 数据及时性、投研能力等，尤其是产品丰富度和交易体验方面。3 ）相总股本(百万股) 8,613.14 比传统券商，公司用户群体偏年轻化，若对流量进行充分开发，将拥其中自由流通股(%) 82.81 有巨大金融业务空间。 30 日日均成交量(百万股) 136.49 线下服务和资本金两个主要能力短板正迅速补齐。1 ）近几年公司营业股价走势部数量快速增长，2019 年营业部数目为148 家，2016-2019 年复合增长率为52.17%，大幅高于行业，为线上转化而来的客户流量提供良好东方财富沪深300 224% 的线下配套服务，实现高净值客户开发。公司两大营业部2020 年上半 192% 年雄踞券商龙虎榜TOP2，成为最大的游资席位，印证了公司大客户服 160% 128% 务体系的逐渐完善。2 ）2019 年公司资本金仍与同排名券商存在近一 96% 倍差距。随着公司陆续发行公司债与可转债将迅速补充资金短板，带 64% 动两融业务近年发力，公司两融业务市占率从 2015 年 0.12%提升至 32% 0% 2020H1 的1.68%，排名从第81 名提升至第 15 名。根据中登数据， -32% 两融业务至少还有一倍渗透空间。