20210429-兴业证券-天齐锂业-002466-财务费用拖累业绩，Q2有望迎来利润拐点.pdfVIP

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 有色金属 ＃dyCompany＃ 天齐锂业 ＃dyStockcode 002466 ＃ ＃title＃ ＃investSuggestion＃ 无评级 财务费用拖累业绩，Q2 有望迎来利润拐点 公 ＃createTime1 ＃ 2021 年4 月29 日 司 ⚫ 公司披露 2020 年与2021 年一季报业绩：2020 年，公司实现营收32.39 亿元， 点 同比减少 33.08%；归母净利润-18.34 亿元；扣非归母净利-12.94 亿元。分 ＃marketData ＃ ＃relatedReport ＃ 评 相关报告 季度来看，2020Q4，公司实现营收8.13 亿元，同比减少 22.12%；归母净利 报 《公允价值变动影响Q1 净利 润-7.30 亿元；扣非归母净利-3.20 亿元。2021Q1，公司实现营收9.04 亿元， 同比减少6.63%；归母净利润-2.48 亿元；扣非归母净利-1.59 亿元。 告 润，期待公司债务解困业绩逆 转》2021-04-15 ⚫ 锂价上行支撑公司业绩反转，财务费用同比大幅减少：1 ）价格端：2020 全 《天齐锂业：行业龙头绝处逢生 年，公司主营产品锂精矿、电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂均价分别为427.64 Q1》2020-12-09 美元/吨、4.4 万元/吨、5.03 万元/吨，同比分别-29.91%，-35.24%，-37.16%； 《Pilbara 收购消息落地，继续 2021Q1，锂产品价格均出现大幅上行，锂精矿、电池级碳酸锂与电池级氢氧 看好锂精矿价格上行》 化锂一季度均价分别为 447 美金/吨、7.47 万元/吨、6.02 万元/吨，同比分 2020-12-04 别-8.39%、+52.94%、10.52%，环比分别+13.74%、+69.37%、+29.78%。 2 ） 产销量：2020 年公司锂矿产品生产量为 58 万吨，销售量为 35.27 万吨；锂 盐产品生产量为 3.81 万吨，销售量为3.57 万吨。3）毛利端：锂价回暖带动 ＃emailAuthor ＃ 公司产品毛利显著提升，2020 年公司锂矿产品毛利率62.53%，同比减少 分析师： 邱祖学 6.28%，销售均价约为 4199 元/吨；锂盐产品毛利率为23.71%，同比减少 24.83%，销售均价约为 4.92 万元/吨。4 ）财务费用：2020 年财务为 13.30 qiuzuxue@ 亿元，同比减少34.45%，主要原因为 2020 年度汇率变动导致汇兑损益增加， S0190515030003 以及2019 年 12 月配股偿还部分银团借款本金、Libor 利率下调导致利息费 用下降。2021Q1 财务费用4.02 亿元，同比下降60.08%，主要本期澳元兑美