金工2021年中期投资策略研究分析报告最新版本.pdfVIP

信达金工 2021 年中期策略研究 [Table_ReportTime] 2021 年4 月26 日 1 [Table_Title] 证券研究报告 信达金工2021 年中期策略研究 金融工程研究 [Table_ReportDate] 2021 年 4 月 26 日 [Table_ReportType] 量化专题报告 [Table_Summary] [Table_Author] ➢ 宽基层面，各宽基指数结构处于分化的态势。除创业板指、上证 50 指 张雨蒙 分析师 执业编号：S1500520080001 数外其他主要宽基指数结构基本向下，指数整体结构尚未出现改善迹 联系电话：+86 象。可观察近期市场表现未来方向，等待结构出现底部拐点即是下一个 邮 箱 ：zhangyumeng@ 入场信号。 ➢ 风格层面，近期权益基金偏离度上升，同时相对基准指数获得超额收 益，择时能力提升为近期主要超额收益来源。权益基金近期在中游制造 乐威 联系人 板块的仓位显著提升。 联系电话：+86 ➢ 行业层面，中长期而言，过去六个月中，农林牧渔行业、汽车行业资金 邮 箱 ：yuewei@ 主动净流入的金额最多；中期来看，过去三个月的时间，一级行业板块 中电力设备及汽车、银行、电子资金主动净流入的金额较大。 ➢ 股票层面，三类选股策略：a.强势突破追涨策略，各项指标较优，所选 股票持有 1-5 日的胜率在92.94%以上，平均收益率超过9.32%；持有 10-20 日的胜率超过76.88%，平均收益率超过9.22%。b.北上资金选股 策略，基于北上资金席位和增持比数据构建选股策略，加入席位增持比 因子后，TOP5 的全历史年化收益 59.49%、夏普比率2.11，显著高于原 始组合（年化收益 45.17%、夏普比率 1.52）、全样本组合（年化收益 30.67%、夏普比率 1.23）和沪深 300 （年化收益12.22%、夏普比率 0.58）。c.南下资金增持比选股策略，港股通收益最优组合的的年化收 益率达到 107%，相对沪深 300 指数超额收益 91%，相对恒生指数超额收 益收益达到 100%。 ➢ FOF 层面，基于权益基金风格偏离度指标构建 FOF 模型，结果表明 top20 及 top20%组净值均显著跑赢基准指数，其中 top20 组合表现相对较 好，该组合在回测期间年化收益为 18.95%，夏普比率 0.81；同期沪深