20210501-兴业证券-A股机构化进程系列之二：一季度机构投资者的最大公约数在哪里？.pdfVIP

证券研究报告 一季度机构投资者的最大公约数在哪里？ 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 ——A股机构化进程系列之二 张 勋 S0190520070004 研究助理： 李家俊 张日升 报告日期：2021-05-01 投资要点 KEY POINTS 2020Q4机构投资者持股市值占A股流通市值约17.7%，2021Q1环比略有下滑至17.4% ，但仍属于历史次高水平 具体机构来看，基金占比约7.5%，保险和社保合计占比约3.0% ，境外投资者占比约5.3% 若剔除一般法人来看，2020Q4和2021Q1，机构投资者占A股流通市值的比例分别为32.5%、31.2% 2021年一季度，机构投资者600亿资金加仓银行，医药、电子分别获得400亿资金流入，另有300亿流向基础化工行业 公募基金：重仓股市值4.8万亿，占A股流通市值的7.5% ，规模和占比与20Q4基本持平 截至2021Q1，我国基金公司持有的股票资产市值超过4.8万亿，从2020Q2到2020Q4连续三个季度保持环比20%以上增速， 2021Q1季度环比略微下降0.9% ；2021Q1非货币公募基金配置股票比例超40% ，处于2016年以来的高位 超配创业板7pct，仅次于2014、2015、2020Q2 ；沪深300超配比例下降1pct，中证1000关注度有所提升 增配医疗保健0.7pct、金融0.6pct，减配工业1.2pct；增配银行1.2pct、医药0.7pct，减配电新1.0pct 保险资金：股票基金投资比例下滑1pct，重仓股市值1.53万亿，占A股流通市值2.4% ，较2020Q4下降0.1pct 截至2021Q1，主板超配比例略有收窄，创业板增配1pct；沪深300仍然显著超配35pct，中证1000增配1pct 增配日常消费0.6pct、医疗保健0.6pct，减配金融0.9pct；增配银行4.2pct，减配非银行金融5.2pct 社保基金：重仓股市值接近3800亿，占A股流通市值达到0.6%，与2020Q4基本持平 截至2021Q1，创业板配置力度持续下降，一季度减配1pct；中证500较2020Q4减配4pct转为低配 增配金融3.4pct、工业2.6pct，减配材料2.0pct、医疗保健1.7pct；增配交运4.0pct、银行非银3.3pct，减配医药1.6pct 境外机构：持股市值3.36万亿，占A股流通市值达到5.3% ，与2020Q4基本持平 截至2021Q1，境外机构和个人持有我国股票市值约3.36万亿，其中陆股通约2.36万亿，QFII约1万亿 创业板增配1pct，超配比例继续扩大；沪深300减配3pct，沪深300外股票配置比例接近25% 增配材料工业合计1.5pct、金融1.3pct，减配消费1.9pct；增配电新0.9pct、银行0.7pct，减配食品饮料1.5pct、家电0.8pct 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页 “相关声明”。 2 2021年一季度，A股机构投资者持股市值占比达到31.2% 201