社零恢复加速，央行工作论文建议全面放开和鼓励生育.docxVIP

本周观点：央行工作论文建议全面放开和鼓励生育，华东医药少女针成功获批 央行工作论文建议全面放开和鼓励生育，继续推荐母婴板块 4 月 14 日，中国人民银行微信公众号发布题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文，聚焦了人口转型的问题。论文提到，我国应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。论文建议，一方面要全面放开生育，放开到三胎及以上；另一方面还要大力鼓励生育，让妇女敢生、能生、想生。此前人大代表还在建议中提出“建议国家率先在东北地区全面放开人口生育限制”，相关政策若放开将有助于人口数量提升。 爱婴室：新渠道+新市场驱动增长，供应链整合依托渠道向品牌延伸。①疫情倒逼公司加速线上化：疫情期间，公司自有 APP、到家小程序、直播以及门店到家业务得到较快增长，线上线下一体化加速推进。②基本盘稳定，积极开辟增量市场：公司为华东地区母婴龙头，品牌认可度高、渠道影响力强；未来公司将持续在华东地区挖掘下沉市场空间、并积极推进西南重庆市场业务发展、并逐步深入渗透华南深圳市场。③供应链逐步整合，依托渠道向品牌延伸：公司具备丰富的会员客户、品牌商以及经销商等资源储备，棉纺品、纸制品等领域自有品牌产品获得市场的认可及消费者的广泛好评，并积极推进产业链整合，先后整合日本 TOYROYAL 皇室玩具大陆独家代理公司上海稚宜乐商贸有限公司、参股垂直母婴类 MCN 平台湖南蛙酷文化。2020 年，自有品牌产品零售额 1.93 亿元，自有品牌占比已提升至 9.23%。 风险提示：疫情恶化；宏观经济增速下行；展店不及预期；行业格局发生重大变化，电商龙头大举进军线下市场；自有品牌拓展不及预期等。 华东医药：少女针获批，医美市场再添强将 根据华东医药官方公众号，华东医药正式收到国家药品监督管理局颁发的注射用聚己内酯微球面部填充剂 Ellansé伊妍仕《医疗器械注册证》。公司已准备好伊妍仕相关的上市推广工作， Sinclair 将尽快安排其荷兰工厂按照中国许可批准的包装要求开展伊妍仕产品的生产并出口中国的工作，预计将于 2021 年下半年在中国大陆正式上市销售。Ellansé少女针产品已在 60多个国家或地区获得注册认证，此前根据公司 2019 年及 2020H1 公告，该产品在中国已完成注册临床试验，在中国市场的注册、营销计划和上市前活动正在积极推进。 少女针核心成分为 PCL（完美微型晶球聚己内酯）和（CMC PBS-生物降解材料），PCL 主要是用来诱导皮肤内胶原蛋白的生成，而 CMC 可以当做跟玻尿酸类似的物理填充剂，用来填平凹陷即时支撑皮肤。少女针兼具童颜针和玻尿酸两大填充剂的优点，既有良好的填充效应（普通玻尿酸维持时间仅 6-9 个月，少女针维持时间约 3 年以上）；又能促进自身生成胶原蛋白、改善皱纹、使肌肤恢复弹性。 目前市面上的少女针都是指 Ellanse 产品。Ellanse 由英国 sinclair 公司生产，价格为 3000-8000 元/ml，不同型号的疗程不同。2009 年获得欧洲 CE 认证，2012 年获得美国 FDA认证。华东医药于 2018 年收购英国 Sinclair 公司，获得其“少女针”所有权。。本次公司获得 Ellansé中国大陆医疗器械注册证，丰富和完善了公司非手术类医美产品管线，是公司医美 业务“全球化运营布局，双循环经营发展”战略的重大里程碑。 风险提示：新冠疫情持续恶化、行业竞争加剧、新品投放市场效果不及预期。 2021 年 3 月社零同比 19 年同期增长 12.9%，消费复苏加速 2021 年 3 月社零名义同比增速 34.2%，主要系 2020 年同期疫情爆发造成的低基数所致，同比 19 年 3 月社零增长 12.9%，两年平均增速为 6.3%。据国家统计局数据，2021 年 3 月，社会消费品零售总额 35484 亿元，名义同比增速 34.2%，实际同比增速 33.0%。比 2019 年 3 月份增长 12.9%，两年平均增速为 6.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额 31554 亿元，增长 32.5%。扣除价格因素，2021 年 3 月份社会消费品零售总额实际增长 33.0%，两年平均增长 4.4%。价上来看，3 月 CPI 同比上升 0.4%，环比下降 0.5pct。分品类看，化妆品类仍保持强劲表现。其中:1）必选消费: 2021 年 3 月限额以上粮油食品、饮料、烟酒、日用品同比增长 8.3%/33.3%/47.4%/30.7%（较 19 年同期同比 20.9%/35.5%/20.7%/29.4%），环比 -2.6pct/-3.6pct/3.5pct/-3.9