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目录
一、指数预期收益定量预判 4
（一）沪深300 和中证500 已大概率进入企稳区间4
（二）模型显示沪深300 预期收益回暖5
二、当前市场核心关注点的思考 6
（一）4 月紧社融对资产负面扰动有限6
（二）PPI 在未来2 个季度大概率仍处于上行区间6
（三）出口能否持续达预期的思考8
三、风险提示 14
2021 年4 月28 日 对市场核心分歧的观察与思考 2
图表目录
图表1. 沪深300 未来一季度收益率vs EP(TTM) 4
图表2. 沪深300 未来半年收益率vs EP(TTM) 4
图表3. 中证500 未来一季度收益率vs EP(TTM) 4
图表4. 中证500 未来半年收益率vs EP(TTM) 4
图表5. 创业板未来一季度收益率vs EP(TTM) 5
图表6. 创业板未来半年收益率vs EP(TTM) 5
图表7. 沪深300 未来一个季度的预期收益为0.4%5
图表8. 未来半年沪深300 的预期收益率为3.2% 5
图表9. 4 月Shibor3M 下行斜率小于3 月6
图表10. 紧社融预期下，4 月紧社融对资产负面扰动有限6
图表11. PPI 走势与CRB 金属现货指数高度正相关6
图表12. PPI 在4 月大概率继续上行6
图表13. 如果未来2 个季度美国生产继续复苏，那么PPI 将大概率继续上行7
图表14. M1 对PPI 的走势具有较为稳健的领先效应7
图表15. PPI 在未来4-6 个月仍大概率处于上行区间7
图表16. PPI 定基指数显著超过疫情前水平8
图表17. PPI-CPI 剪刀差扩大或压制下游行业的利润空间8
图表18. CPI 定基指数分项涉及终端需求的分项指数大部分未恢复至2020 年2 月水
平8
图表1
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