公司理财导论课件-(2).pptVIP

精品课件 每股收益的最大化 未考虑资金时间价值 未考虑风险 考虑了投入产出 每股盈余 = 净利润 ÷普通股股数 进步之处 精品课件 股票价值最大化 价值 将未来现金净流量折合成为现值 总市价=总股数*每股市价 折现系数选择投资者要求的必要报酬率，其包括无风险报酬率和风险报酬率 考虑资金时间价值 考虑了风险 考虑投入产出效率 精品课件 1.4 代理问题 代理关系 委托人雇用代理人来代表他/她的利益 股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业 代理问题 委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 精品课件 经营者的目标 避免风险 物质和非物质报酬（工资、奖金、社会地位） 经营者是自身最大合理效用的追求者 增加闲暇时间 增加报酬 较少的工作时间，较多的空闲 努力工作可能得不到相应报酬，行为和结果之间的不确定性 精品课件 股东与经营者矛盾的解决 解聘 股票期权 经理年薪制 监管 协调措施 精品课件 股东与债权人 规定资金用途 限制发行新债 协调措施 A B 不再提供新的借款 D 提前收回借款 C 数额，方式 高管薪水、股东现金股利 精品课件 1.5 金融市场 1933年证券法和1934年证券交易法 证券的发行 (1933) 建立SEC 和财务报告披露机制 (1934) 萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley ，“Sarbox”） 提高了报告要求，并加大了公司董事的责任 * * * * * It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how individuals choose to buy cars or homes and how this decision would affect a personal balance sheet. * * * * Note, these actions explicitly relate to the three questions addressed in slide 3. * * * A common example of an agency relationship is a real estate broker – in particular if you break it down between a buyers agent and a sellers agent. A classic conflict of interest is when the agent is paid on commission, so they may be less willing to let the buyer know that a lower price might be accepted or they may elect to only show the buyer homes that are listed at the high end of the buyer’s price range. Direct agency costs – the purchase of something for management that can’t be justified from a risk-return standpoint, monitoring costs. Indirect agency costs – management’s tendency to forgo risky or expensive projects that could be justified from a risk-return standpoint. * * It is important to remind students that net income is NOT cash flow. * 精品课件 公司理财导论 第1章 精品课件 重要概念与技能 了解财务决策的基本类型和财务经理的职能 了解各种商业组织形式的财务应用 了解财务管理的目标 理解股东和经理层之间的冲突 理解公司所面对的各种监管规范 精品课件 本章结构 1.1 什么是公司理财 1.2 企业组织形态 1.3财务管理的目标 1.4代理问题与公司的控制 1.5金融市场与公司 精品课件 1.1 什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题: 公司应选择什么样的长期投资项目? 对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？ 公司应如何管理日常财务活动？ 精品课件 企业的资产负债表模型 流动资产