企业分配的管理.pptxVIP

企业分配的管理;第一节 企业分配概述;四、企业利润分配程序 1、缴纳所得税 2、弥补以前亏损 3、按税后净利润（减补亏）的10％计提法定盈余公积金 4、计提任意盈余公积金 5、支付普通股股利 ;第二节 企业与员工之间的分配;第三节 企业与股东之间的分配;股利无关论 代表人物：莫迪格莱尼、米勒 主要观点： 股利政策不影响企业价值 投资者不关心公司股利分配 企业价值由资产的盈利能力决定 理论假设：不存在税负和交易费用等 ; 在手之鸟理论 税差理论 信息传播理论 ;在手之鸟理论 主要观点： 在投资者眼中，现金股利的风险比资本利益的风险小得多 股利收入比资本利得更加稳定可靠 “双鸟在林，不如一鸟在手” ;税差理论 主要观点： 股利适用税率高于长期资本利得适用税率，从避税的角度考虑，投资者更愿意企业多留少派 ; 信息传播理论 股利给投资者传播了公司收益状况的信息 财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的 ; 股利政策相关论的两种观点;可供选择的股利政策类型 选择股利政策类型时应考虑的因素 股利分配形式的选择 股利支付程序的确定 ;剩余股利政策 固定或稳定增长股利政策 固定股利支付率股利政策 低正常股利加额外股利政策 ;本政策的要点： 盈余先满足投资需要，如有剩余才向股东发放股利 采用理由： 在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 主要缺点： 与偏好稳定收益的股东产生矛盾。 股利数额波动大，易产生企业经营不稳的感觉。 ;举例：假定某公司2001年度提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，2002年度投资计划所需资金支出总额为1200万元，公司的最佳资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。按照最佳资本结构的要求，公司投资方案所需的股东权益数额为：1200×60%＝720（万元） 公司当年全部可用于分配股利的盈余为1000万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额为： 1000-720＝280（万元） ;本政策的要点： 每年发放的股利额固定在某一特定水平上并在较 长时期内保持不变 采用本政策的理由： 可以使投资者认为公司在稳定正常发展，还有利于投资者安排股利收入和其他支出 主要缺点 股利的支付与盈余相脱节； 当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺。 ; 金额（元） 每股利润