吉比特-市场前景及投资研究报告-精品游戏的开拓者.pdfVIP

2021 年05 月26 日 互 联 投资评级：买入(首次) 吉 比 特(603444) 网 传 目标价:521.6 元 精品游戏的开拓者 媒 市场数据 2021-05-25  《问道》系列持续保持旺盛生命力。以客户端游戏《问道》和移 收盘价（元） 477.51 动端游戏《问道手游》为代表的“问道”系列是为公司贡献主要 一年内最低/最高(元) 296.34/671.60 营收的核心产品。回合制游戏相比即时制游戏存在自身独有的优 市盈率 29.0 势，包括：弱操作性入门难度低、更大比例的社交元素、策略性 市净率 7.55 更强，因而是易守难攻的赛道。《问道》系列作为为数不多的经 基础数据 典回合制游戏 IP，通过线上定期活动促进用户回流、线下玩家聚 证 净资产收益率(%) 31.03 会延伸社交空间等长线运营手段，使玩家活跃度呈现稳中有升的 券 资产负债率(%) 21.2 态势，保持着旺盛生命力。 研 总股本(亿股) .72 究  以细分品类打造发行运营端差异化优势。公司以雷霆游戏为主要 最近12 月股价走势 报 的游戏发行运营平台。在产品布局上，雷霆网络实现了公司主力 告 吉 比 特 上证指数 75% 互联网传媒 游戏《问道手游》的长线运营，同时还成功运营了《一念逍遥》 60% 《最强蜗牛（港澳台版）》等放置挂机类手游，以及《不思议迷 45% 30% 宫》等广受玩家好评的 Roguelike 类手游，在 MMORPG、放置挂 15% 机、Roguelike 等品类游戏运营上积累了丰富经验。面对买量成 深 0% 本陡增的行业变革，公司布局研发玩家社区“雷霆村”App，预 -15% 度 -30% 计正式上线后将聚集玩家资源，赋能发行运营环节。 2020-05 2020-09 2021-01 报 告  《摩尔庄园》手游上线有望增厚业绩。在2020 年之后的项目储 备上，雷霆游戏已布局多款产品，涵盖放置养成类、模拟经营类、 Roguelike 等多元化游戏品类。其中《摩尔庄园》手游是公司2021 年最为值得期待的待上线项目之一。《摩尔庄园》手游的 IP来自 于其同名页游，此次由雷霆游戏代理的《摩尔庄园》手游版本还 原了页游原汁原味的摩尔世界。目前《摩尔庄园》已取得版号，