中国华电集团有限公司2021年度面向投资者公开发行第二期公司债券（专项用于碳中和）信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 本次评级模型打分表及结果： 关注 指示评级 aaa 评级结果 AAA 1．经济走势、环保政策及电改政策对电力行业经营业绩影 评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 宏观和区 响较大。目前，国际经济走势仍不明朗，新冠疫情在全球 2 经营环境 域风险 行业风险 2 范围大流行，经济波动将直接影响电力等能源产品的需求 经营 A 风险 基础素质 1 情况。此外，国家环保要求的不断提高以及电改政策推进 自身 企业管理 1 竞争力 经营分析 2 导致电价可能下降等因素都将对公司的经营业绩造成不 资产质量 2 利影响。 现金流 盈利能力 2 财务 2 ．电煤成本波动对公司盈利水平影响较大。公司电源结构以 F1 现金流量 1 风险 资本结构 2 火力发电为主，发电燃料中市场煤占比较大，公司盈利水 偿债能力 2 平易受煤炭价格波动影响。 调整因素和理由 调整子级 -- -- 3 ．近年来，公司资金支出压力较大；负债率有所改善，但债 注：经营风险由低至高划分为A、B 、C、D 、E 、F 共6 个 务规模仍较大。公司在建项目投资规模大、回收周期长， 等级，各级因子评价划分为6 档，1 档最好，6 档最差；财 务风险由低至高划分为F1 －F7 共7 个等级，各级因子评价 随着在建工程进度的推进。未来公司资金支出压力较大， 划分为7 档，1 档最好，7 档最差；财务指标为近三年加权 平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果 融资需求持续增加；此外，公司负债水平及债务负担均有 所改善，但债务规模仍较大。 分析师：余瑞娟 王皓 邮箱：lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 中国人保财险大厦17 层（100022） 网址： 2 公司债券信用评级报告 主要财务数据： 合并口径 项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年3 月 现金类资产(亿元) 277.57 217.19 317.14 468.11 资产总额(亿元) 8161.86 8222.20 8610.43 8988.13 所有者权益(亿元)