浅析宠物卫生用品与依依股份.docxVIP

目录索引 一、月度观点：浅析宠物卫生用品行业与依依股份 6 （一）宠物市场：国外市场成熟，国内快速发展 6 （二）宠物用品：国内产业链布局以代工为主 7 （三）依依股份：宠物卫生用品代工龙头，把握优质海外客户 9 二、新型烟草：上游供应链偏紧，部分品牌单店下滑 14 （一）新型烟草本月要闻一览 14 三、个护行业：具备刚需属性，格局持续迭代 17 （一）生活用纸：处于量价提升扩张期，浆价向上 17 （二）吸收性卫生用品：需求稳中有升，供给格局变化 19 四、风险提示 23 图表索引 图 1：美国市场行业规模及增速 6 图 2：美国家庭养宠总体占比 6 图 3：18 年欧洲主要国家宠物猫狗数量（万只） 6 图 4：日本宠物行业市场规模及增速 6 图 5：中国宠物行业规模及增速 7 图 6：全国养宠物猫和宠物狗数量规模 7 图 7：19 年我国宠物消费人群在各线城市的占比 7 图 8：全国养宠物猫和宠物狗人均单只消费金额 7 图 9：宠物行业涵盖领域示意图 8 图 10：20 年中国养宠消费结构 8 图 11：美国宠物用品交易非处方药市场规模 8 图 12：日本宠物用品市场规模 8 图 13：狗主人购买宠物用品种类消费占比 9 图 14：线上线下购买宠物用品渠道情况 9 图 15：依依股份收入及同比增速 9 图 16：依依股份归母净利及同比增速 9 图 17：分品类收入情况 10 图 18：公司主要产品图示 10 图 19：公司销售渠道拆分 10 图 20：按区域分析主营收入 10 图 21：境外销售渠道拆分 11 图 22：境内销售渠道拆分 11 图 23：北美地区销售收入及占比 11 图 24：公司与核心大客户合作情况 11 图 25：公司毛利率情况 13 图 26：公司产业链上下游 13 图 27：公司毛利率拆分 13 图 28：公司费用率情况 13 图 29：菲莫国际加热不燃烧出货量 15 图 30：菲莫国际减害烟草产品收入 15 图 31：社会零售总额当月值 17 图 32：社会零售总额日用品类当月值 17 图 33：生活用纸电商销售额 17 图 34：生活用纸电商销售量 17 图 35：2021 年 4 月生活用纸电商销售排名 18 图 36：2021 年 4 月生活用纸电商销售额市占率 18 图 37：心相印电商成交额 18 图 38：维达电商成交额 ..18 图 39：洁柔电商成交额 18 图 40：清风电商成交额 18 图 41：CCFEI 价格指数：溶解浆内盘 19 图 42：国内浆价（元/吨） 19 图 43：卫生巾行业销售量 19 图 44：卫生巾行业销售额 19 图 45：卫生巾电商销售额 20 图 46：卫生巾电商销售量与均价 20 图 47：2021 年 4 月卫生巾电商销售额排名 20 图 48：卫生巾市场份额（%） 20 图 49：苏菲电商成交金额 20 图 50：七度空间电商成交金额 20 图 51：护舒宝电商成交金额 21 图 52：自由点电商成交金额 21 图 53：纸尿裤行业销售量 21 图 54：纸尿裤行业零售额 21 图 55：纸尿裤电商销售额 21 图 56：纸尿裤电商销售量与均价 21 图 57：2021 年 4 月纸尿裤电商销售排名 22 图 58：纸尿裤前十名市场份额（单位：%） 22 图 59：帮宝适电商数据成交金额 22 图 60：好奇电商成交金额 22 表 1：依依股份客户梳理 11 表 2：依依股份宠物卫生用品出口份额 12 表 3：依依股份宠物卫生用品出口份额 13 表 4：电子烟品牌榜 14 一、月度观点：浅析宠物卫生用品行业与依依股份 海外宠物市场相对成熟，国内宠物经济快速发展，其中宠物卫生用品是高频购买的重要一环，海外保持稳定增长，国内市场开始起步。供应链来看，国内下游品牌目前尚未崭露头角，上游制造商积累多年代工经验，逐步夯实生产与供应链优势。依依股份是我国宠物卫生用品最大的出口制造商之一。 （一）宠物市场：国外市场成熟，国内快速发展 美国市场：美国是全球第一宠物饲养与消费大国，规模稳中有增。据依依股份招股书，2019年美国宠物行业的市场规模约957亿美元，同比增长5.7%，预计20年达990 亿美元。宠物平均消费和有能力饲养宠物的人群都在缓慢增长，2019年美国拥有宠物的家庭占比达到67%。 图 1：美国市场行业规模及增速 图 2：美国家庭养宠总体占比 1000 980 960 940 920 900 880 860 7% 990957905 990 957 905 无宠物