碳中和大势已定，电动化进程加速.docxVIP

目 录 一、全球碳中和背景下，电动化是必然路径 5 二、全球三大市场齐发力，全年新能车有望高增长 8 三大市场推动，全球新能源汽车有望维持 30%以上复合增长 8 欧洲：补贴政策加码，助推销量持续增长 8 美国：市场趋势向好，电车销量有望高增长 10 积分制约束开始显现，将加速国内新能车渗透率提升 11 国内：新能源汽车 C 端属性增强，2021 年销量有望高增长 14 三、新技术完善铁锂电池短板，渗透率快速回升 16 3.1 受益动力及储能电池放量，铁锂正极有望迎来黄金增长期 18 四、核心标的推荐与更新 19 杉杉股份：锂电主业持续向好，偏光片业绩有望超预期 19 当升科技：需求扩张产能高增，海外大客户持续放量 20 德方纳米：国内磷酸铁锂龙头，盈利有望迎来拐点 20 璞泰来：2021Q1 业绩高增长，平台型公司持续产能扩张 21 孚能科技：戴姆勒将逐步放量，国内+海外客户布局清晰，将迎盈利拐点 21 五、风险因素 22 图 表 目 录 图表 1：各国碳中和时点 5 图表 2：全球二氧化碳排放量及同比增速 5 图表 3：历年全球分行业二氧化碳排放量占比 6 图表 4：全球能源供应量 6 图表 5：2018 年全球终端能源消费占比（%） 7 图表 6：2050 年全球终端能源消费占比（%） 7 图表 7：全球 2018 和 2050 年发电量及装机容量规划 7 图表 8：全球分行业电力消费量预测（TWh） 7 图表 9：全球新能源汽车销量及预计/万辆 8 图表 10：全球动力电池需求预测/GWh 8 图表 11：英国新能车补贴政策 9 图表 12：德国新能车补贴政策 9 图表 13：法国新能车补贴政策 9 图表 14：意大利新能车补贴政策 10 图表 15：欧洲八国月度新能源汽车销量变化/万辆 10 图表 16：欧洲八国季度新能源汽车销量变化/万辆 10 图表 17：欧洲八国分国家新能源乘用车销量占比情况 10 图表 18：《美国就业计划》中涉及新能源汽车相关政策规划 11 图表 19：美国历年新能源汽车销量及同比变化 11 图表 20：美国分季度新能源汽车销售结构 11 图表 21：2015-2020 年油耗积分变化情况 11 图表 22：2016-2020 年企业平均燃料消耗量要求变化 11 图表 23：我国 2016-2020 年新能源汽车积分变化情况 12 图表 24：自主品牌历年油耗积分及新能源汽车积分变化情况 12 图表 25：合资品牌历年油耗积分及新能源汽车积分变化情况 12 图表 26：自主品牌分厂商双积分情况 12 图表 27：合资品牌分厂商双积分情况 13 图表 28：2021 年起燃料消耗量目标值考核要求变化 13 图表 29：2021-2025 年企业平均燃料消耗量要求变化 14 图表 30：历年新能源汽车积分比例要求变化 14 图表 31：我国历年新能源汽车销量及同比变化（万辆） 14 图表 32：新能源汽车上牌量中 C 端消费占比变化（%） 14 图表 33：新能源汽车分季度销量变化（万辆） 15 图表 34：我国乘用车分季度销量占比（%） 15 图表 35：历年分季度乘用车销售占比 错误!未定义书签。 图表 36：新能源汽车分季度销量变化（万辆） 15 图表 37：新能源汽车与乘用车环比销量变化（%） 15 图表 38：分季度新能源汽车销量预测（万辆） 15 图表 39：不同正极材料性能对比 16 图表 40：磷酸铁锂和三元正极价格对比（万元/吨） 16 图表 41：比亚迪刀片电池示意图 17 图表 42：比亚迪刀片电池 17 图表 43：宁德时代 CTP 技术 17 图表 44：宁德时代 CTP 技术动力电池 17 图表 45：宏光 mni、汉、model 3 各月销量/辆 17 图表 46：2020 年各品牌新能源汽车销量占比 18 图表 47：国内磷酸铁锂动力电池出货及出货占比/GWh 18 图表 48：国内磷酸铁锂电池需求预计/GWh 19 图表 49：全球磷酸铁锂电池需求预计/GWh 19 图表 50：国内磷酸铁锂正极材料需求预计/万吨 19 图表 51：全球磷酸铁锂正极材料需求预计/万吨 19 一、全球碳中和背景下，电动化是必然路径 截至 2021 年初，已有超 46 个国家宣布要在 2060 年前实现碳中和。其中，我国和巴西规 划至 2060 年实现碳中和；德国、法国、英国等欧洲国家以及日本、美国等规划至 2050 年 实现碳中和；乌拉圭、马尔代夫等规划至 2030 年即实现碳中和；而