第七章投资决策原理.pptxVIP

第七章 投资决策原理; 第一节 长期投资概述;第二节 投资现金流量的分析;1、初始现金流量 固定资产上的投资、流动资产上的投资或垫支的 流动资产、其他投资费用和原有固定资产的变价 收入。 （见教材P224） ;2、营业现金流量 营业现金收入、付现成本即营业现金支出（不包 含折旧，为一种非付现成本）和税金。 每年净现金流量NCF=每年营业现金收入-付现成本- 所得税 =净利润+折旧 =收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧×税率;CASE;解答;3、终结现金流量 终结现金流量包括： （1）固定资产的残值收入或变价收入 （2）原有垫支在各流动资产上的资金的收回 （3）停止使用的土地的变价收入等。;CASE;解答;解答;当固定资产实际变价收入或实际残值 收入大于预计的变价收入或预计的残值收入时， 要对其差额交税；当实际变价收入或实际残值收 入小于预计的变价收入或预计的残值收入时，其 差额部分具有抵税作用。 ;练习;2、现金流量的计算 项目投资的现金流量=初始现金流量+营业现金流量+ 终结现金流量;CASE;解答;解答;解答;则投资项目的现金流量=初始现金流量+营业现金 流量+终结现金流量 ;第三节 投资决策指标;一、非折现指标;2、如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年 投入的，则计算公式为： M是收回原始投资的前一年;CASE;对乙方案而言，其每年的营业净现金流量（