华谊兄弟资本运营案例分析全解.docVIP

公司简介 华谊兄弟传媒公司，创业板股票代码： N 华谊 300027 ，是中国大陆一家著名综合性娱乐公司。 对于华谊兄弟 , 首创人王中军作了如下归纳： “我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块， 娱乐营销、音乐公司和经纪人公司区分到第二大板块。 相互补充的强势产业链， 形成了华谊兄弟的中心竞争力。 ” （一）公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在 1994 年创办华谊兄弟传媒公司， 1998 年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业， 尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及营运电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐 营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在 2005 年景立华谊兄弟传媒公司。 2008 年光谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。 （二）资本运作 华谊兄弟成功之处在于其优秀的资本运作，将自己从纯真的制片商转型为 资本管理和版权管理的平台， 以少量投资撬动了大片制作， 加快资本周转。 其在电影运作、资本链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资本 拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了优秀的财技。经过多年经营，华谊兄弟已达成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟 2000 年末收购王京华的经纪公司；并向刊行环节延长产业链，在 2003 年 5 月，华谊兄弟收购了西影股份刊行公司 40%的股权，并将其更名为西影华谊电影刊行有限公司；在 2004 年收 购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司； 2005 年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒， 收编了张纪中和黄磊。 电视剧能够提供稳定的现金流， 利润贡献 率也大，对于上市有帮助，电视剧的行业集合度特别低，有利于行业整合。华谊兄弟还在 07 年正式踏入影院领域，电影的放映环节，主要由中影院线、万达院 线、新影联院线等各大院线掌握。 2006 年国内院线 26 亿元的票房收入中， 有 60% 来自 8 条票房超亿元的院线。 可是影院是一个热门投资领域， 挑战极多， 资本优势，专业人员。在中国，仍是大片取胜的年代。所以华谊兄弟垄断了一些有票房 呼吁力的导演。华谊兄弟以换股方式收购了冯小刚电影工作室和张纪中影视制作公司，当前旗下有冯小刚、张纪中、陆川、黄磊、路学长、陈大明等著名导演。 华谊兄弟采取独立制片人制度， 建立了 6 个导演工作室， 各自独立运作。 华谊兄弟对演员的管理也比较专业，演员独立计算贡献。 当前，华谊兄弟旗下签约艺人超过 100 位。这一体制也有利于公司以较廉价钱签约未成名艺人，进而降低人力资源成本。 与 TOM公司、雅虎中国、华友世纪、分众传媒的股权合作，也有利于将来在新的流传途径上取得打破。 华谊公司以 10 万元自有资本起家制作广告， 1996 年涉及影视，每年都有重量级影视剧问世，成为中国影视业不可或缺的一支力量。 2009 年 9 月华谊兄弟影视公司获中国证监会批准，进入创业板， 10 月上市交易。华谊成功上市说明，更说明华谊影视公司在投融资方面取得了历史性的打破：从自有资本结合投资、股本投资、吸纳社会资本入股公司，到银行无担保授信贷款，再到上市融资，华谊公司融资渠道的变化反应出中国影视发展模式的变迁。 华谊的上市不只是是解决了华谊自己的资本瓶颈， 更深层次地折射出中国影视市场环境的状况， 对中国影视产业的发展有着深远的影响。 （三）产业链条 华谊兄弟在业务上能够说是做到了产业链的无缝对接，从艺人经纪、电影、电视、音乐到营销、广告、活动等一环扣一环的将整个娱乐产业链全面覆盖。从运作特点看，华谊兄弟已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线刊行等基本完整的生产体系。 明星们在加盟华谊兄弟的重要因素就是这里既有影视剧拍摄时机， 又有广告 销售优势，明星在华谊兄弟能够得到电影、电视、唱片、艺人经纪、新媒体等多领域的包装与推广。 在华谊兄弟一部电影成本的回收，不只是票房这一块，比如《天下无贼》电 影票房占这部电影的不到 30%的收入，其他的 70%是电影后产品产生的； 电影《非 诚勿扰》还没开机就已经收回了一半的成本。 华谊兄弟旗下至今在传媒领域已经有广告、 经纪等 6 家公司。“你只看到了我们的电影红， 实际是有这六家公司支持这个电影， 这就是我为什么敢去做电影的原因。”王中军说。 （四）大型项目 对华谊兄弟来说影视投资方面越是大投人的大制作从投资回报的角度来看 反而越安全，同时还能为公司带来品牌上的巨大利润。 纵观华谊兄弟影视投资历史，投资的影视剧基本都在 1000 万以上，这些钱主要集合用于高薪邀请大牌明星、在电影前期的策划、后期的推广和刊行。拿冯小刚系列贺岁电影来看，基本上这些大制作撑起了华谊兄