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２０１９年财富管理行业深度分析报告
目录索引
为什么要重视财富管理业务？ 5
近十年，美国投行致力于财富管理业务转型 6
美国投行为什么要发展财富管理业务？ 6
近十年，以大摩、美国银行为首的美国投行致力于发展财富管理业务，取得了较好
的成果 7
一门好生意：空间较大、盈利持续稳定、费率较高 8
财富管理业务收益率较高、 ROE 稳定 8
盈利模式 费率高于资产管理业务 10
进入门槛较高、规模效应明显，头部机构的盛宴，具有行业壁垒 14
反向引流，为其他业务线条带来新机遇 14
从海外经验看财富管理的核心竞争力 16
并购、整合双管齐下，做大 AUM 16
产品丰富、全球配置，打造强大的资产配置能力 18
集团化打法、全产业链运营，满足客户各个维度的要求 20
内部管理上，将客户的个性化需求与服务的标准化相结合 22
科技赋能服务长尾客户 26
国内券商财富管理业务：发展空间较大，关注头部券商 30
券商财富管理业务现状：二级金融产品代销为主，仍处初级阶段 30
券商发展财富管理还有较大发展空间 35
按图索骥，关注头部券商 36
风险提示 41
图表索引
图 1 ：70-80 年代美国共同基金管理规模持续增长（单位：亿美元） 6
图 2 ：养老金资产规模高速增长（单位：万亿美元） 6
图 3 ：瑞银、摩根士丹利、摩根大通 ROE （单位：% ） 8
图 4 ：财富管理部门利润率（单位： % ） 8
图 5 ：摩根士丹利十年拆项业务 ROE （单位：% ） 9
图 6 ：瑞银按业务分类净收入（单位：百万瑞郎） 9
图 7 ：摩根士丹利按业务分类总资产（单位：亿美元） 9
图 8 ：摩根士丹利按业务分类净收入（单位：亿美元） 9
图 9 ：海外投行财富管理业务收入占比（单位： % ） 10
图 10 ：财富管理收费模
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