公司理财课件第1章课程介绍.pptxVIP

王义中 副教授，博士生导师wangyizhong@zju.edu.cn 人人网 浙江大学经济学院金融系2013.2.28;联系方式;课程要求;为什么我强度课外多阅读;;公司理财主要解决公司的什么问题？;宏观经济与微观经济的联系： 宏观经济政策变化（货币或财政）——企业融资规模和融资成本——企业投融资管理——企业投资决策——宏观经济 负向经济冲击会加大经济不确定性，尤其是宏观经济不确定性，导致企业对于未来经济趋势难以形成稳定预期，促使企业改变投资行为。因为即使企业无融资约束问题，面对较高的宏观经济不确定性，企业依然会减少投资。 ;正如Hayashi and Prescott（2002）指出，上世纪90年代初期日本企业持有大量现金流，使得融资约束难以解释当时日本企业的投资萎缩。同样，Graham and Harvey（2001）强调：企业财务经理（CFO）的一个重要目标是保持财务弹性，以致于企业在经济下滑时不需要缩减投资规模。;约翰-泰勒：金融危机源于货币政策长期偏离正轨，当央行接近泰勒规则所建议的轨道时，一切运转正常；严重偏离时，就会出现问题。 泰勒规则的基本概念是，基准利率应该基本等同于1.5倍的通货膨胀率与0.5倍的国民生产总值缺口(实际GDP与潜在GDP的差额)之和加1。 ;财 务副总经理;在企业的经营活动中，财务经理必须回答三个方面的问题， 第一，应实施何种投资项目； 第二，如何为投资项目筹集资金； 第三，如何管理企业日常的营运资金。以上三个方面的问题构成了公司理财管理的基本内容。 ;理财管理与会计的区别; 第一章 导论; 第一节 公司理财的内涵;1、财务活动; 巨人集团的失败;巨人集团的兴衰史 ;巨人集团的兴衰史;巨人集团的兴衰史;巨人集团失败的财务分析;2、财务关系;2、财务关系;二、公司理财的内容; 课程简介 公司理财包括投资决策、筹资决策、股利决策 和营运资本决策等内容, 是关于资产配置、融资和 资产管理决策的一门学科。其中还涉及有关企业理 财的一系列基本观念与方法，如货币的时间价值、 风险价值、财务分析、现金流量、本量利分析等。 课程强调原理与决策的关系，通过大量的案例， 积极引导学生思考企业财务怎样为企业价值的提高 服务。 ;主要参考书; 第二节 理财的目标;3、股东财富最大化;案例： 把经营者收入与企业效益密切挂钩 深圳国企老总最高年薪96万;2007年，美国各大企业的首席执行官们活儿了高于普通工人344倍的工资。这些首席执行官凭什么应该得到比他们这些员工高这么多的工资？ 他们大多数都努力工作，并将自己的才能运用到工作当中。然而，1980年，首席执行官的工资仅是其工人的42倍。难道1980年那些首席执行官没有现在的这些有才华，也没有他们工作努力？这些工资差距所反映出来的偶然情况与天赋和技能无关？;美国顶尖公司首席执行官每年的平均工资为1330万美元（2004-2006年数据），而欧洲首席执行官是660万美元，日本为150万美元。美国首席执行官就应该得到2倍于欧洲同行，9倍于同行的工资？或是这些差距所反映的因素同样与首席执行官工作的努力和才能无关？ ;2、股东与债权人之间的代理问题 含义。股东与债权人之间的利益矛盾;解决方法。（债权人角度） （1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定 资产负债率、规定不得发行新债等。 （2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。 ; 第三节 理财的环境;1、企业组织法律 2、税收法律 3、财务法律 ;二、金融环境;三、经济环境; 现代公司发展过程中，财务经理是一个很重要的角色 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权 20世纪60年代以来，财务总监（Chief financial officer,CFO )是现代 企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之 间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变 化等。 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的 能力将影响到公司的成败。 ;第1次作业，提交时间2013年3月7日晚;5.阅读相关资料和文献（权威学术期刊上的学术论文等）理解宏观经济政策对企业融资的影响？ 6.阅读相关资料和文献（权威学术期刊上的学术论文等）理解该如何有效减低公司的代理成本？ 作业要求：独