7杠杆效应与资本结构.pptx

杠杆效应与资本结构;;学习目的;第一节 资本成本 ;一、资本成本的概念;;（一）债券资本成本;利用插值法或Excel函数，可解得债券资本成本约为6.45%。;;▲ 计算公式:;;三、加权平均资本成本;;第二节 杠杆原理 ;一、经营风险与经营杠杆;;; 经营杠杆的计量;; 经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源，它只是衡量经营风险大小的量化指标。事实上，是销售和成本水平的变动，引起了息税前收益的变化，而经营杠杆系数只不过是放大了EBIT的变化，也就是放大了公司的经营风险。因此，经营杠杆系数应当仅被看作是对“潜在风险”的衡量，这种潜在风险只有在销售和成本水平变动的条件下才会被“激活”。;二、财务风险与财务杠杆;; 财务杠杆的计量;三、公司总风险与总杠杆;; 总杠杆的计量;第三节 资本结构决策 ;一、完美资本市场中的资本结构;;;;;;;;;;;;(二)借债、风险与资本成本;;;;;;（三）根据MM定理确定投资项目的资本成本;;;;;（四）杠杆和每股收益;;;;;;;;二、债务和税收;;;;;;（三）调整现值法;;;;;;三、财务困境、管理者激励与信息;;（二）管理者激励、债务的代理成本和代理收益;;;;（三）信息不对称与资本结构;;;;;;;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;;Thank You !;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。6月-216月-21Wednesday, June 2, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。12:06:5112:06:5112:066/2/2021 12:06:51 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。6月-2112:06:5112:06Jun-2102-Jun-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。12:06:5112:06:5112:06Wednesday, June 2, 2021 13、志不立，天下无可成之事。6月-216月-2112:06:5112:06:51June 2, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。02 六月 202112:06:51 下午12:06:516月-21 15、会当凌绝顶，一览众山小。六月 2112:06 下午6月-2112:06June 2, 2021 16、如果一个人??知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021/6/2 12:06:5112:06:5102 June 2021 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。12:06:51 下午12:06 下午12:06:516月-21