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法律论文：基于上市公司资本结构、管理者利益侵占与公司业绩研究 　　　　摘要:合理的资本结构对任何一个上市公司来说都是重要的，这不仅因为资本结构对企业的财务风险、经营业绩有重大影响，更重要的是资本结构同时影响着企业的治理结构。目前，我国上市公司因为历史原因，导致资本结构不合理，进而制约了公司治理结构的完善。研究资本结构对管理者利益侵占行为产生显著的正向影响，这表明负债融资不能抑制管理者的利益侵占行为，资本结构对公司业绩的影响是非线性的，存在“倒U型”的相关关系，这一结果支持动态权衡理论，证实了目标资本结构的存在，同时，管理者利益侵占会对公司业绩产生显著的负向影响。文中主要论述了资本结构、管理者利益侵占与公司业绩的研究。 　　关键词:上市公司资本结构;管理者利益;公司业绩 　　 　　一、 前言 　　 　　管理者利益侵占行为在国内外上市公司普遍存在，只是利益侵占程度各不相同。根据委托代理理论，公司管理者的利益与公司股东及债权人的利益不可能完全一致，最常见的侵占行为是过度的在职消费行为，管理者过度的利益侵占行为会造成企业价值下降。Jensen(1986)指出负债融资可以抑制管理者追求自身的利益最大化的行为，然而，债务融资这一约束作用在我国上市公司是否存在？如果将管理者利益侵占、公司资本结构以及公司业绩放在一个系统的框架中，这两个问题的答案又将如何？国内外学者对债务融资对管理者