【私域流量】助力对抗疫情，互联网医疗行业快速发展_市场营销策划_私域流量运营攻略_私域流量行业报告_.docxVIP

请参阅最后一页的重要声明 请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业研究 互联网医疗互联网医疗： 互联网医疗 助力对抗疫情，行业快速发展 维持买入贺菊颖 维持 买入 贺菊颖 hejuying@ 010执业证书编号：S1440517050001 陈萌 chenmeng@ 021执业证书编号：S1440515080001 研究助理：阳明春 010 yangmingchun@ 发布日期： 2020 年 02 月 06 日 市场表现 50% 40% 30% 20% 10% 0% 医药生物 上证指数 相关研究报告 2019-nCoV 疫情爆发，许多互联网医疗企业和公立医院纷纷提供义诊。互联网医疗的优势包括：快速增加医疗资源供给、有效分级诊疗、避免交叉感染、减少患者恐慌。此次疫情有助于培养患者线上问诊的习惯，推动互联网医疗行业发展。 政策日益明朗，互联网医疗快速发展 中国互联网医疗健康行业近年来急速扩张，互联网医疗健康市场从 2012 年的 30 亿增长到 2016 年的 109 亿，CAGR=38.7%。行业有序发展受益于互联网医疗政策标准逐步清晰。2014 年，原卫计委放开 B2C 业务；2015 年，发改委试点将远程医疗纳入医保报销；2018 年，《互联网诊疗管理办法（试行）》等文件出台； 2019 年，医保局出台《国家医疗保障局关于完善“互联网＋”医疗 服务价格和医保支付政策的指导意见》。其他配套政策，如互联网售药也在逐步放开。 方便+高效，互联网医疗应用广阔 互联网医疗较传统就医而言，方便、高效，可以延伸优质医疗资源的服务半径，提高患者的就医体验，有望推动分级诊疗。互联网医疗作为线下医疗的有效补充，其切入点是常见病、慢性病。慢性病患者疾病进展慢，平时的随访或者诊疗可以通过互联网。不同疾病可以进行网上诊疗的替代率不同，总体来看我们认为慢性病可以进行网上诊疗的替代率约 50%-60%。 价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升 2019/2/112019/3/112019/4/112019/5/112019/6/112019/7/112019/8/112019/9/112019/10/112019/11/112019/12/112020/1/11目前，互联网医疗渗透率较低，用户的使用习惯仍有待培养。随着定价与医保逐步规范，渗透率有望提升至 10%。预计未来线上诊疗主要以普通医师为主，考虑到比价和现在的价格，一次诊疗费用在 12 元-18 2019/2/11 2019/3/11 2019/4/11 2019/5/11 2019/6/11 2019/7/11 2019/8/11 2019/9/11 2019/10/11 2019/11/11 2019/12/11 2020/1/11 市场空间约 180 亿，同时线上问诊业务扩大将促进互联网医疗其他业务快速发展。 投资评价和建议 互联网医疗行业在不断规范发展，在医疗需求未被满足和政策支持的背景下，未来行业仍将维持高增长。其中网上问诊渗透率提升将是互联网医疗行业的重要引擎，作为核心业务带动产业链各个环节实现突破，给予行业“买入”评级，推荐关注平安好医生、阿里健康、卫宁健康、创业慧康等企业。 风险分析 互联网医疗价格与医保政策实际进展不及预期；患者对互联网医疗接受度提升不及预期，导致渗透率较低；线上问诊对互联网医疗其他环节影响不及预期；互联网医疗监管力度超出预期， 业务发展受限。 互联网医疗 互联网医疗 行业深度报告报告 请参阅最后一页的重要声明 请参阅最后一页的重要声明 目录 共抗疫情，互联网医疗助力 1 政策日益明朗，互联网医疗快速发展 3 互联网医疗快速发展 3 政策明朗带动行业发展 4 方便+高效，互联网医疗应用广阔 7 互联网医疗助力提升患者体验 7 慢性病、常见病，互联网切入医疗核心 8 常见病占比高，互联网问诊空间大 9 价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升 11 互联网医疗渗透率较低，用户的使用习惯仍有待培养 11 定价与医保规范，渗透率有望提升 12 线上问诊是核心，互联网医疗快速发展 16 投资评价和建议 18 平安好医生：全国最大规模的互联网医疗平台 19 卫宁健康：医疗信息化龙头，双轮驱动业绩增长 20 创业慧康：逐步推进“一体两翼”战略，深入布局互联网医疗 21 风险提示 22 图表目录 图表 1： 12 月 31 日至 2 月 2 日武汉及其他地区确诊人数 1 图表 2： 感冒与 2019-nCoV 感染的肺炎对比 1 图表 3： 互联网医疗企业提供疫情相关服务 2 图表 4： 互联网医疗发展