建筑材料行业2021年投资策略和分析报告：推荐玻璃板块.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度报告·2021 年中期投资策略报告 持续推荐玻璃板块，关注低 建筑材料 估值成长标的 2021 年上半年回顾：板块跑赢2.73%，业绩快速回升 截止6 月28 日，建材指数年初至今涨幅为6.57%，跑赢上证综指 2.73 个百分点；涨幅位于29 个板块第 13 位，跑赢大部分行业。 维持评级 强于大市 一季度板块整体呈现上涨趋势，玻纤防水等板块表现亮眼，超额 收益逐渐拉大；二季度以来，4 月份正值年报及一季报披露时段， 个股业绩普遍符合或超出预期，板块保持与大盘的超额收益，而 5 月份之后尽管玻璃耐火等少数板块上涨，但水泥、玻纤等权重 股大幅调整，板块超额收益有所收窄。202 1 年第一季度，67 家 建材公司营业收入合计1418.13 亿元，同比增长62.70% ；归母净 利润149.11 亿元，同比增长97.70% 。 2021 年中期投资主线一：周期大年持续推荐玻璃板块 今年玻璃价格启动时间提前，春节之后行业库存快速下降，价格 连续上涨。目前行业库存仅 10 天左右，为近 8 年以来同期最低 市场表现 值。我们判断下半年供需维持紧平衡状态，玻璃价格在四季度进 入旺季后具备新一轮涨价机会，全年高点看到3000 元/吨以上。 40% 长期来看，供给侧玻璃行业向水泥行业格局靠拢，集中度仍将提 30% 高；需求侧平板玻璃将受益于碳中和政策，产品结构及附加值都 20% 10% 有望提升。重点推荐：旗滨集团、信义玻璃 0% 9 9 9 9 9 9 9 9 8 1 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 / / / / / / / / / / / 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 / / / / 1 1 1 / / / / 2021 年中期投资主线二：竣工端持续复苏，优选低估值成长 0 0 0 0 / / / 1 1 1 1 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 0 0 0 0 2 2 2 0 0 0 0 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 标的 建筑材料 2 2 2 上证指数 今年1-5 月房屋新开工面积增速不及竣工面积增速，去年部分楼 盘因疫情影响施工进度，预计全年竣工端增速高于开工端，家装 相关研究报告 零售市场将持续回暖，优选现金流良好的C 端龙头。两集中供地 政策，推动房企集中度提升，在首批供地城市中，TOP10 、 TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100 以