河南水利投资集团有限公司信用评级报告.pdf

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪企评(2020)020274】 评级对象： 河南水利投资集团有限公司 主体信用等级： AAA 评级展望： 稳定 评级时间： 2020 年7 月29 日 主要财务数据及指标 评级观点 2020 年 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 第一季度 主要优势： 金额单位：人民币亿元  区域环境较好，发展前景较好。河南省是农业 母公司数据： 大省，水利设施建设重要性性突出，该省“十 货币资金 3.15 14.75 18.04 6.75 刚性债务 152.26 183.00 139.67 120.84 三五”期间大力发展水利事业，并实施十项重 所有者权益 159.37 165.54 166.58 166.59 大水利工程。受益于河南省较好的水利建设发 经营性现金净流入量 -2.81 4.79 11.80 3.56 展形势，河南水投未来发展前景良好。 合并数据及指标： 总资产 447.87 551.15 643.79 645.08  地方政府支持。河南水投作为河南省唯一的省 总负债 261.59 350.07 427.32 426.16 刚性债务 231.24 309.53 382.81 396.79 级水利项目投融资主体，政府通过注入水利资 所有者权益 186.28 201.07 216.47 218.92 产及南水北调配套资金等方式对公司提供较 营业收入 17.75 28.20 31.64 5.86 大支持。 净利润 1.00 1.62 1.82 0.05 经营性现金净流入量 20.10 18.59 8.33 1.62  经营效益不断提升。近年来，河南水投不断拓 EBITDA 12.94 17.60 21.11 － 展经营性业务，包括城市供水、污水处理等， 资产负债率[%] 58.41 63.52 66.38 66.06 长短期债务比[%] 240.95 204.81 223.97 316.35 并通过PPP 模式承接省内水利项目，随着新拓 营业利润率[%] 9.00 9.30 8.15 1.49 展项目的陆续投运，经营效益不断提升。 短期刚性债务现金覆盖 44.08 59.73 62.33 54.63 率[%]  财务弹性大。河南水投与多家银行合作关系良 营业收入现金率[%] 86.64 98.21 86.04 40.11 好且融资渠道较为多元，近年来南水北调配套 非筹资性现金净流入量 -40.44 -14.07 -17.59 － 工程项目资本金逐步到位，公司资本实力不断 与刚性债务