金融市场西方经济学.pptxVIP

第二章 金融市场;第一节 资金融通;(一)直接金融(direct finance);(二)间接金融 (indirect finance);;美国企业内源融资比重高。例如，从1979年至1992年，美国企业内源融资占资金来源总额的比重，一直在65%以上，最高的1992年甚至达到97%，平均为71%； 美国企业在外源融资中优先选择债务融资，而股权融资则相对受到冷落，例如，整个80年代美国企业新股寥寥无几，多数年份新股发行为负值，从侧面反映了美国企业注重债务融资而相对忽视股权融资。 商业银行贷款资产在全部非金融部门融资中的份额１９９５年已滑落到２３％左右。 ;目前发达国家企业的融资方式;表2-1 我国非金融机构部门融资结构(%) 2000-2005年 ;; 信息不对称的结果;三 、直接金融 Vs. 间接金融;（二）直接融资缺点;（三）间接金融的优点;第二节 　　金融市场概述;一.金融市场的概念Financial markets ;二.金融市场分类;???.金融市场的构成要素;１．交易工具 Instruments ;２．交易主体Participants ;３．交易价格;４．组织方式 methods of organizing ;５．监管机构;第三节 货币市场（money markets） ;二、 功能;三、工具?????;（一）同业拆借;;? （二）国库券Treasury bills ;３．发行方式;（三）大额可转让定期存单;美国的大额可转让定期存单市场;我国大额可转让定期存单;（四）商业票据;;（五）银行承兑汇票;（六）回购/逆回购协议;第四节 　资本市场;(一)股票及分类;普通股Common stock 优先股Preferred stock;按业绩分:;(二)债券;债权债务凭证 发行债券以后公司增加的是债务， 回收风险小,利息收益事先约定且固定不变 ;2. 种类;１．政府债券;国债;２．企业债券;二、 证券的发行;2. 私募（private placement） 仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称内部发行。 私募必须发行提供较优厚的报酬，并易受认购人的干预，且私募证券一般不允许上市流通，因而证券的流动性较差。 发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者，发行者的资信情况为投资者所了解，不必像公募发行那样向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定，可节省发行费用。 ;（二）直接发行与间接发行;三.证券交易市场;(一)证券交易所（securities exchanges）;;组织形式;(二)场外交易-----店头交易市场（Over-the-Counter trading）;（三）;（四）;二板市场;NASDAQ 全美证券商交易协会自动报价系统;四. 股票行市与股价指数;(二)影响股价的因素;(三) 股价指数;世界上几种重要的股价指数 ;我国的股价指数;第五节 衍生工具市场 Derivative markets;金融衍生工具的特征： 杠杆性 虚拟性 依存性 灵活性 风险性 ;一．金融远期 Forward;二．金融期货 ;1.产生背景 七十年代西方国家先后陷入了经济危机。 通货膨胀的加剧，利率风险大大增加。 布雷顿森林体系崩溃后，汇率的频繁波动，风险增大 ;2.种类： 外汇（汇率）期货 利率期货 和股票指数期货;3.买入（卖出）套期保值 ;三. 金融期权 option;（二）金融期权 以金融工具(股票,利率,外汇等)为标的物; 1.种类 美式—签约至到期之间任何一天行使 欧式—只在到期日行使;　　2.特点: 合约交易双方风险收益的非对称性