金融市场的类型与监管.pptxVIP

投资学;;金融中介 机构; 3.1 金融市场的类型 ; 综合分类法 这类方法的特点是按照金融市场的不同功能、方 式、特征等进行综合性分类。 表1－1 金融市场综合分类法 ; 资本市场的含义 ? 由以上对金融市场的分类可见，资本 市场即指长期（1年以上）债券市场与 股票市场， ? 法勃齐和莫迪利安尼对资本市场的定义，即 资本市场是指长期（1年以上）债券和股票 发行与交易的场所和机制。 （弗兰克·J·法勃齐，弗朗哥·莫迪利阿尼著，唐旭等译： 《资本市场：机构与工具》，经济科学出版社1988年版）;;完善市场的特征 ;3.2 证券如何交易 ;3.2.1　证券现货交易 ;现货交易的类型; 三、现货交易的特点 1、交割日期距成交日期时间较短 2、实物交易，钱券两清 3、由于成交与交割时间间隔短，价格波动空间相对有限， 故其投机性也相对较小 四、现货交易方式的优点与缺点 1、现货交易方式的优点 2、现货交易方式的缺点 ;现货交易方式的优点与缺点;3.2.2　 融资融券 （买空、卖空）;融资融券的操作;融资融券的作用 ;保证金购买(Margin purchase) 预期证券价格将上涨时利用该策略 初始保证金(initial margin requirement) 实际保证金 盯市(marked to the market) 维持保证金(maintenance margin) 回报率;买空交易保证金的测算 1.起始保证金的计算 起始保证金就是投资者在交易开始时必须交纳的保证金。起始保证金用现金支付计算公式为： 起始现金保证金=交易合约金额×起始保证金率 2．保证金实际维持率及超额保证金的计算 保证金实际维持率 ＝（抵押证券市值—借方余额）/抵押证券市值×100% 在投资者只买一种股票时，方程式可表示为： am={（n×mp）—[（1—im）×pp×n]}/（n×mp）×100% 其中：am——保证金实际维持率 im——原始保证金比率(法定保证金率) mp——计算时证券市价 Pp——???券的购买价格; 3.保证金最低维持率和抵押证券最低市值的计算 经纪人必须计算为满足保证金最低维持率的要求，抵押证券市值的最 低水平是多少，计算公式为： 抵押证券的最低市值＝借方余额/（1—保证金最低维持率） 或 mp=(1—im) ×pp／（1—mm） 其中mp——抵押证券最低市值 im——原始保证多比率 pp——证券的购买价格 mm——保证金最低维持率;1、保证金制度 保证金Margin ：在证券市场融资购买证券时，投 资者所需缴纳的自备款。 100%保证金时资产负债表;2、部分保证金 投资者为了购买价值10000元的股票（100股，100元/股），在初始保证金要求（initial margin requirement）为60%的情况下，首先支付6000元，从经纪人处借了4000元。 100股股票是4000借款的担保。 其资产负债表：;保证金百分比=帐户中的股权值/股票价值 保证金百分比=6000/10000=0.6 初始保证金要求为经纪人提供了一定保护，但股价难测保护不完全。 如股票价格降为70元每股, ;在保证金购买的资产负债表中哪些项目是固定的?哪些变动?;此时实际保证金（actual margin）百分比=3000/7000=0.43或43% 若股价降为3