《证券投资学》 第十二章.pptxVIP

第一节 研究思路与假定;;;套利定价模型与CAPM相同的假设包括：投资者都有相同的预期；投资者追求效用最大化；市场是完美的，收益由一个因素模型产生。套利定价理论的最基本假设就是投资者都相信证券 i 的收益受 k 个共同因素的影响，证券i的收益与这些因素的关系可以用下面这个k因素模型表示出来：;第二节 证券市场曲线和套利组合;现在考虑市场投资组合P 是一个充分分散化的投资组合，我们把系统因素看作是市场投资组合的意外收益。市场投资组合的贝塔值为1，即β =1，我们可用它来决定??曲线的方程。如下图所示，曲线的截距为rf，斜率为E (rM)-rf，该曲线的方程为：;根据套利定价理论，投资者会发现构造一个套利组合的可能性，以便在不增加风险的情况下，增加组合的预期收益率。一般而言，套利组合必须同时具备以下三个特征：;Thank You！